Wie die Psychologie des Menschen das Wiederaufleben der Inflation erklärt

Wenn man zu allen mechanistischen, mathematischen Regeln des Standardmodells hinzufügt, [it] bringt uns viel weiter, um zu verstehen, was zur Hölle mit der Wirtschaft passiert ist.

Aber, sagte Lowe, hier gibt es etwas, das in unseren Standardmodellen nicht leicht zu erfassen ist. Das ist „die allgemeine Inflationspsychologie in der Gemeinde. Damit meine ich die allgemeine Bereitschaft der Unternehmen zu Preiserhöhungen und die Bereitschaft der Gesellschaft, Preiserhöhungen zu akzeptieren.

„Vor der Pandemie war es für einen Geschäftsmann sehr schwierig, auf dem öffentlichen Platz zu stehen und zu sagen, dass er seine Preise erhöht. Und ein roter Faden aus unserer Liaison [regular interviews with business people] war, dass Lohnerhöhungen bescheiden gehalten werden mussten, weil die meisten Unternehmen Schwierigkeiten hatten, ihre Preise zu erhöhen. Das war die Denkweise.“

Denkweise? Denkweise? Das ist ein Wort, das Sie in keinem Wirtschaftslehrbuch finden werden. Es gibt keine Gleichung oder Diagramm für Denkweisen.

Heute jedoch „können Geschäftsleute auf dem öffentlichen Platz stehen und sagen, dass sie ihre Preise erhöhen, und sie können eine Reihe von Gründen dafür anführen.

Die Community mag es nicht, aber es gibt eine widerwillige Akzeptanz. Und mit steigenden Preisen ist es schwieriger, größeren Lohnerhöhungen zu widerstehen, insbesondere in einem angespannten Arbeitsmarkt“, sagte Lowe.

„Also, die Psychologie verschiebt sich. Oder wie es die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich in ihrem jüngsten Jahresbericht ausdrückte: Wenn die Inflation hoch ist, wird sie zu einem Koordinierungsmechanismus für Preisentscheidungen.

Mit anderen Worten, die Leute beginnen wirklich, auf Änderungen bei Kosten und Preisen zu achten. Das Ergebnis kann eine schnellere und umfassendere Weitergabe von Kostenschocks und häufigere Preis- und Lohnanpassungen sein.“

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„Es gibt bereits einige Hinweise, die zur Stärke des Anstiegs der Inflation beitragen“, fügte Lowe in seiner Rede Anfang dieses Monats hinzu.

Fairerweise muss man sagen, dass dies nur die neueste Version einer These – eines „Modells“ – ist, an der Lowe seit Jahren arbeitet. Und ich denke, er ist einem Phänomen auf der Spur, das uns, wenn es zu all den mechanistischen, mathematischen Regeln des Standardmodells hinzugefügt wird, viel weiter bringt, um zu verstehen, was zum Teufel mit der Wirtschaft passiert ist.

Sie übernimmt das Standardmodell, akzeptiert aber entgegen ihrer Annahmen, dass ökonomische „Agenten“ – ob Verbraucher, Chefs, Arbeiter oder Gewerkschaftssekretäre – als soziale Wesen des Menschen zum Herdenverhalten neigen.

Das können Sie an den Finanzmärkten an jedem Tag der Woche beobachten. Wir fühlen uns wohl, wenn wir das tun, was alle anderen tun; Wir fühlen uns unwohl, wenn wir gegen die Herde laufen.

Die Finanzmärkte sind ein guter Indikator für unser Hüteverhalten.Anerkennung:AP

Jeder, der schon eine Weile in der Wirtschaft gearbeitet hat – wie viele Ökonomen und akademische Ökonomen nicht – weiß, dass das Geschäftsverhalten stark von Moden und Moden beeinflusst wird. Eine Rolle von Aktienmarktanalysten besteht darin, Unternehmen zu bestrafen, die nicht der Mode des Augenblicks entsprechen.

Die Ökonomen der Welt verbrachten viel Zeit zwischen der globalen Finanzkrise und der Pandemie damit, zu erklären, warum alle reichen Volkswirtschaften mehr als ein Jahrzehnt lang in „säkularer Stagnation“ gefangen waren – einer Falle niedrigen Wachstums.

Ich glaube, Lowe hat ein großes Puzzleteil gefunden. Das Geschäft ging durch diese seltsame Zeit von Jahren, in der niemand die Preise erhöhen wollte, weil niemand sonst seine Preise erhöhte ihr Preise.

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Die Inflationsrate fiel unter das Zielband der Reserve und blieb dort jahrelang. Die Unternehmen hatten keinen Grund, viel zu investieren, sodass die Produktivitätsverbesserungen ausblieben und das Wirtschaftswachstum schwach war.

Aber dann kamen die Pandemie, Lockdowns, enorme budgetäre und monetäre Anreize, die Grenzen für Einwanderer geschlossen und schließlich ein massiver Angebotsschock durch die Pandemie und den Ukrainekrieg.

Plötzlich werden einige große Preiserhöhungen angekündigt, der Damm bricht und alle – vom Großunternehmen bis zur Milchbar an der Ecke – fangen an, ihre Preise zu erhöhen. Der Bann ist gebrochen und ich bezweifle, dass wir in die seltsame Welt zurückkehren werden, in der wir uns befanden.

Aber die andere Seite der Welt ohne Preiserhöhungen war die Besessenheit, alle möglichen Mittel – legal oder illegal – einzusetzen, um die Arbeitskosten zu senken. Dies verstärkte die Falle des niedrigen Wachstums, in der wir gefangen waren, erheblich. Aber es wurde auch durch die verschiedenen Entwicklungen ermöglicht, die die Arbeiter ihrer Verhandlungsmacht beraubt haben.

Ob mit dem Ende des selbst auferlegten Preiserhöhungsverbots auch das Verbot angemessener Gehaltserhöhungen einhergeht, ist noch unklar. Wenn nicht, werden wir uns immer noch im Wald verirren.

Ross Gittins ist Wirtschaftsredakteur des Sydney Morning Herald.

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