Was ist Inflationspsychologie und wie wirkt sie sich auf unsere steigenden Lebenshaltungskosten aus?

Anfang September begann der Gouverneur der Reserve Bank, Philip Lowe, seine jährliche Rede vor der Anika Foundation, in der er die Inflation des Landes und seine Zukunftsaussichten diskutierte.

Es war zwei Tage, nachdem der RBA-Gouverneur die fünfte aufeinanderfolgende Erhöhung des Leitzinses des Landes bestätigt hatte.

„Nach einer Reihe von Jahren, in denen die Inflation unter dem Zielwert lag, liegt sie jetzt deutlich über dem Zielwert und wird voraussichtlich kurzfristig noch weiter steigen“, sagte Herr Lowe.

„Das Ausmaß dieser Inflationswende hat viele überrascht, auch uns [at the RBA].”

Seine Rede wies auf Ursachen wie die Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine auf die Lieferketten, die steigenden Treibstoffkosten und die allgemeine Unsicherheit der wirtschaftlichen Lage der Welt hin.

Herr Lowe ging jedoch auch auf die möglichen Auswirkungen eines anderen, weniger bekannten Konzepts ein: Inflationspsychologie.

„Es gibt hier jedoch etwas, das es wert ist, beobachtet zu werden, das in unseren Standardmodellen nicht leicht erfasst werden kann – und das ist die allgemeine Inflationspsychologie in der Gemeinschaft“, sagte er.

„Wenn Arbeitnehmer und Unternehmen eine höhere Inflation erwarten und Lohnwachstum und Preissetzungsverhalten sich entsprechend anpassen, wird die Aufgabe, diesen schmalen Pfad zu navigieren, sehr schwierig, wenn nicht sogar unmöglich“, fügte er später hinzu.

Ein rotes Schild listet die Benzinkosten auf, während ein Mann in der Ferne sein Auto betankt.
Die Treibstoffkosten wurden als Schlüsselfaktor für den jüngsten Inflationsanstieg bezeichnet.(Getty Images: Bai Xuefei/Xinhua)

Meg Elkins, eine Verhaltensökonomin an der School of Economics, Finance and Marketing des RMIT, stimmt zu, dass diese Denkweise der Verbraucher einen erheblichen Einfluss auf die Inflation haben kann.

„Die Idee der Inflationspsychologie ist, dass wir auf hohe Preise reagieren, indem wir jetzt kaufen, anstatt unsere Einkäufe zu verzögern, weil wir glauben, dass die Preise in Zukunft steigen werden“, sagte Dr. Elkins gegenüber ABC RNs The Money.

Herr Lowe sagte auch, dass höhere Zinssätze erforderlich wären, wenn sich die Inflationserwartungen nach oben verschieben würden, was zu einer „stärkeren Verlangsamung der Wirtschaft“ führen würde.

“Es ist in unserem nationalen Interesse, dass wir das vermeiden.”

Dieser ahnungsvolle Hinweis kam weniger als drei Monate, nachdem Herr Lowe ähnliche Sorgen über die Inflationspsychologie geäußert hatte. Eine Befürchtung, die selbst fünf Tage später von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich – der Bank der Zentralbanken der Welt – wiederholt wurde.

Auch der jüngste Anstieg der US-Inflation hat einige Analysten beunruhigt.

Diese jüngsten Bedenken von Herrn Lowe und anderen deuten jedoch darauf hin, dass unsere Interpretation der Inflation ebenso Auswirkungen auf das Ausmaß und die Dauer der Inflation selbst haben könnte.

Was genau ist Inflation?

Kurz gesagt, Inflation ist, wenn die Preise für Waren und Dienstleistungen zu steigen beginnen.

In einer gesunden Wirtschaft wächst und schrumpft die Produktionsleistung im Laufe der Zeit, wobei dieser Anstieg und Rückgang von Beschäftigungsquoten, Lohnwachstum und Verbraucherausgaben abhängt.

Wenn eine Wirtschaft auf dem Vormarsch ist, bedeutet dies in der Regel, dass mehr Menschen Waren und Dienstleistungen kaufen.

Dies kann zu einer Übernachfrage nach bestimmten Artikeln führen. Wenn diese Nachfrage das verfügbare Angebot zu übersteigen beginnt, können die Kosten für diesen Artikel steigen, was auch als Inflation bezeichnet wird. Eine weitere Ursache für Inflation ist, wenn das Angebot eines Artikels unter die Nachfrage fällt.

Aber während die Inflation ein normales Phänomen ist, kann sie in einigen Fällen mit besorgniserregenden Raten ansteigen. Laut den neuesten Statistiken wächst Australiens Inflation so schnell wie seit über zwei Jahrzehnten nicht mehr.

In den 1970er Jahren, als die berüchtigte „Stagflation“ auftrat, stieg der CPI über einen Zeitraum von fünf Jahren von 2,1 Prozent auf 17,7 Prozent.

Warten Sie, was ist der CPI?

Der CPI ist der Verbraucherpreisindex, der praktisch eine Quantifizierung der Inflation darstellt.

Alle drei Monate veröffentlicht das Australian Bureau of Statistics seine Zahlen zur Entwicklung der Inflation, einschließlich eines jährlichen CPI.

Laut ABS-Zahlen lag der jährliche CPI Ende Juni bei 6,1 Prozent, wobei die hohen Treibstoffkosten und eine Flut von unfertigen Häusern zu dieser Zahl beigetragen haben.

Zum Vergleich: Im Juni 2021 betrug diese Zahl 3,8 Prozent.

Mann mittleren Alters mit Brille steht neben einer Marmorwand
In den letzten drei Monaten hat RBA-Gouverneur Philip Lowe Befürchtungen über eine steigende Inflationswahrnehmung geäußert. (ABC-Nachrichten: John Gunn)

Dieser Anstieg ist der Grund dafür, dass der Cash Rate – der Zinssatz, zu dem Banken sich gegenseitig Kredite gewähren – in den letzten Monaten angehoben wurde.

Tatsächlich erhöht die RBA den Leitzins, um die Wirtschaft abzukühlen, indem sie die Anreize für Ausgaben verringert, wobei das Zielband zwischen 2 und 3 Prozent liegt.

Die RBA geht davon aus, dass Australien frühestens im Jahr 2024 3 Prozent erreichen wird.

Aber wann wir diese Zahl erreichen, hängt laut Ökonomen auch von unserer Inflationswahrnehmung ab.

Wie also funktioniert Inflationspsychologie?

Dr. Elkins sagte, der grundlegende Mechanismus der Inflationspsychologie sei, dass es sich um eine sich selbst erfüllende Prophezeiung handelt.

„Was passiert ist, dass wir bei steigenden Preisen das Gefühl haben, dass sie weiter steigen werden. Also müssen wir jetzt einsteigen, anstatt darauf zu warten, dass sie in Zukunft steigen. Und dadurch drängen Sie künstlich Preise erhöhen“, sagte sie.

Derzeit rechnet Australien nicht mit einem deutlichen Anstieg der Inflation – die erwartete Inflationsrate sinkt laut den neuesten Zahlen des Melbourne Institute von 6,3 Prozent im Juli auf 5,4 Prozent im September.

Aber unter diesem Vorwand, wenn die Leute davon ausgehen würden, dass die Inflation exponentiell höher steigen würde, dann könnte dies zu einem höheren CPI als erwartet führen.

Warum reden die Leute jetzt darüber?

Ein Vorschlag ist, dass sich die RBA sehr bewusst ist, dass die Märkte ihre Aktionen genau beobachten und darauf reagieren.

Dr. Elkins sagte, der Grund, warum Herr Lowe sich auf die Inflationspsychologie beziehe, hänge wahrscheinlich mit der Sensibilisierung der Öffentlichkeit zusammen.

„Es wird also sparsam verwendet [it can] haben die größte Wirkung. Wenn Sie also wissen, dass Philip Lowe über dieses Zeug spricht, [the RBA is] besonders besorgt, und es ist eine volle Warnung”, sagt sie.

Aber könnte es nicht die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass es passiert?

Dr. Elkins denkt nicht nein, sondern führt es auf “Verfügbarkeitsverzerrung” zurück. Dieses Phänomen bedeutet, dass Ihnen etwas in den Sinn kommt, weil so oft darüber gesprochen wird.

Sie führt das Beispiel der hohen Kosten von Eisbergsalat an.

„Das Interessante daran ist, dass Sie in Ihrem Alltag vielleicht nicht an einen Eisbergsalat denken, aber all diese Medien um einen Eisbergsalat herum und es ist in Ihrem Kopf.“

Das ist eine Erklärung dafür, warum knusprige grüne Blätter plötzlich zu einem Gesprächsstarter geworden sind.

Gibt es etwas, was ich tun sollte?

Dr. Elkins schlägt vor, die realen Zinssätze im Auge zu behalten und nicht die Zinssätze.

“Das [figures] auf die wir wirklich achten sollten, sind die Reallöhne und die Realzinsen, weil sie uns die Wahrheit darüber sagen, was gerade in der Wirtschaft passiert”, sagt sie.

„Wenn wir die echten zur Kenntnis nehmen können [inflation rates] und diese realen Zinssätze, dann wissen wir tatsächlich, was in der Wirtschaft um uns herum passiert.”

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