Das Weiße Haus und die Republikaner im Kongress einigten sich am Wochenende darauf, die Schuldenobergrenze des Landes anzuheben und gleichzeitig die Ausgaben in den nächsten zwei Jahren zu kürzen. Jetzt liegt es in den Händen des Kongresses.
Die Wirtschaft steht unterdessen auf der Kippe.
Der vorgeschlagene Kompromiss würde die jährlichen diskretionären Ausgaben für zwei Jahre auf das Niveau des Haushaltsjahres 2023 begrenzen, weniger als die sechs Jahre, die die Republikaner anstrebten, während sie die Kreditbefugnis des Landes bis Ende 2024 erhöhen.
Ein solcher Pakt hätte wahrscheinlich relativ bescheidene Auswirkungen auf die US-Wirtschaft, sagen Experten.
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Unterdessen könnte das Erreichen der Schuldengrenze möglicherweise verheerende Auswirkungen haben, wenn es sich über Wochen oder Monate hinzieht. Die Auswirkungen eines kurzfristigen Verstoßes können begrenzt sein, wenn die Regierung wie erwartet einen Zahlungsausfall vermeidet und es schafft, ihre Rechnungen zu bezahlen, oder wenn sie verschiedene Zahlungen, etwa für die Sozialversicherung, um ein oder zwei Tage verzögert.
Finanzministerin Janet Yellen sagte am Freitag, dass der Regierung bis zum 5. Juni das Geld ausgehen würde, wenn die Schuldengrenze nicht angehoben oder ausgesetzt werde, was den Verhandlungsführern vier Tage mehr als erwartet einräumte, um eine Einigung abzuschließen.
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Hier ist ein Blick auf die Auswirkungen verschiedener Szenarien:
Was passiert mit der Wirtschaft, wenn die Staatsausgaben sinken?
Wenn das vorgeschlagene Abkommen bis zum 5. Juni vom Kongress verabschiedet wird und es den USA ermöglicht, den Zahlungsausfall zu umgehen, würden die reduzierten Bundesausgaben laut Goldman Sachs das Bruttoinlandsprodukt des Landes im nächsten Jahr um leichte 0,1 % schmälern. Außerdem würde es bis Ende 2024 die Beschäftigung in den USA um etwa 120.000 Stellen reduzieren und die Arbeitslosenquote um einen Zehntel Prozentpunkt erhöhen, sagt Mark Zandi, Chefökonom von Moody’s Analytics.
„Nicht der beste Zeitpunkt für fiskalische Sparmaßnahmen, da die Rezessionsrisiken hoch sind“, sagt Zandi. „Aber es ist beherrschbar.“
Im Vergleich dazu hätte Präsident Biden, wenn er Ausgabenkürzungen in Höhe von 2,4 Billionen US-Dollar zugestimmt hätte – etwas mehr als die Hälfte der von den Republikanern geforderten Summe –, das BIP-Wachstum um acht Zehntel Prozentpunkte gekürzt und mehrere Hunderttausend weitere Arbeitsplätze verloren Oxford Economics.
„Die in Betracht gezogenen Ausgabenkürzungen dürften die makroökonomischen Aussichten wahrscheinlich nicht wesentlich beeinflussen“, schrieb Goldman Sachs in einer Forschungsnotiz.
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Werden die Vereinigten Staaten ihren Schulden nicht nachkommen?
Nein. Die Regierung würde der Rückzahlung von Schulden an Anleihegläubiger Vorrang einräumen, um einen tatsächlichen Zahlungsausfall zu vermeiden, sagen Ökonomen. Ein wichtiger Grund, warum das Finanzministerium dies tun kann, ist laut Moody’s, dass Schuldenzahlungen über ein anderes Computersystem erfolgen als andere Verpflichtungen wie Sozialversicherung, Medicaid und Lebensmittelmarken.
Wenn eine Schatzanleihe fällig wird, kann die Regierung außerdem den Anleihegläubiger durch die Ausgabe einer neuen Anleihe abbezahlen, wodurch die Gesamtverschuldung der USA unverändert bleibt, sagt die Oxford-Ökonomin Nancy Van Houten.
In der Zwischenzeit sind die Zinszahlungen für Staatsanleihen am 15. fälligTh und 30Th des Monats, sagt John Canavan, Oxfords führender Finanzanalyst. Laut Van Houten erwartet das Finanzministerium am 15. Juni vierteljährliche Steuereinnahmen in Höhe von rund 125 Milliarden US-Dollar. Und am 30. Juni kann das Finanzministerium nach Angaben des Bipartisan Policy Center (BPC) „außerordentliche Maßnahmen“ wie die Verzögerung bestimmter Investitionen ergreifen, die weitere 145 Milliarden US-Dollar freisetzen würden. Diese Bargeldbeschaffung würde mehr als ausreichen, um Zinszahlungen zu leisten, sagen die Analysten.
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Was passiert mit der Sozialversicherung, wenn die USA die Schuldenobergrenze erreichen?
Könnte der Staat Sozialversicherungs- und andere Rechnungen bezahlen, wenn die Schuldengrenze nicht angehoben wird?
Das wäre knapp, aber wahrscheinlich nicht. Laut Yellen muss das Finanzministerium in der Woche vom 5. Juni Zahlungen und Überweisungen in Höhe von 92 Milliarden US-Dollar leisten und verfügt nicht über die Ressourcen, um alle diese Verpflichtungen zu erfüllen. Van Houten sagt, es sei möglich, aber unwahrscheinlich, dass die Regierung bis zum 15. Juni über genügend Bargeld aus Steuereinnahmen verfügen würde, um Rechnungen zu bezahlen.
Könnten die USA einige Rechnungen, etwa die Sozialversicherung, mehr bezahlen als andere?
Mit ziemlicher Sicherheit nicht. Die Computersysteme des Finanzministeriums seien darauf ausgelegt, Zahlungen bei Fälligkeit auszuführen, sagt Bernard Yaros, Ökonom bei Moody’s. Darüber hinaus wäre es „von fragwürdiger Rechtmäßigkeit“, einige Verpflichtungen vor anderen zu begleichen, so die Beschreibung des BPC über die Sichtweise von Finanzbeamten nach dem Stillstand der Schuldenobergrenze im Jahr 2011.
Was passiert, wenn der Regierung das Geld ausgeht?
Basierend auf einem Entwurf des Finanzministeriums aus dem Jahr 2011 würde das Finanzministerium diese Zahlungen auf den nächsten Tag verschieben, wenn es nicht alle an einem bestimmten Tag fälligen Rechnungen bezahlen könnte, so Goldman und BPC. Die Zahlungen des zweiten Tages würden dann auf den nächsten Tag verschoben und so weiter.
Laut BPC soll die Regierung beispielsweise am Freitag, dem 9. Juni, 5 Milliarden US-Dollar an Medicaid-Auszahlungen und 4 Milliarden US-Dollar an Bundesgehältern zahlen. Am Montag, dem 12. Juni, sollen Bundesgehälter in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar und Lebensmittelmarken in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar ausgezahlt werden.
Dann, am 15. Juni, treffen die Steuereinnahmen in Höhe von 125 Milliarden US-Dollar ein, während die außerordentlichen Maßnahmen in Höhe von 145 Milliarden US-Dollar Ende Juni in Kraft treten und bis irgendwann im Juli etwas Luft zum Atmen schaffen, sagt Oxford.
Mit der Zeit würden sich die Verzögerungen jedoch vervielfachen und verlängern, was die Auswirkungen auf die Wirtschaft verschärfen würde, sagt Yaros, da Sozialversicherungsempfänger, Bundesangestellte und andere ihre Ausgaben zurückfahren.
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Was passiert in diesem Szenario mit der Wirtschaft?
Wenn es etwa eine Woche anhält, wären die Auswirkungen wahrscheinlich bescheiden, sagt Zandi. Sollte es aber zwei bis drei Wochen dauern, „wäre die zunehmende Unsicherheit zu groß für die Wirtschaft“.
Van Houten sagt, selbst eine Krise, die länger als ein paar Tage dauere, würde der Wirtschaft und dem Arbeitsmarkt schaden.
Ist es ein Zahlungsausfall, wenn die USA ihre Schulden zurückzahlen, andere Rechnungen jedoch nicht?
Das Center on Budget and Policy Priorities sagt, der Schaden für die Wirtschaft wäre ähnlich, da beispielsweise die Nichtzahlung von Sozialversicherungsempfängern immer noch Fragen zur Kreditwürdigkeit des Landes aufwirft. Und Finanzministerin Janet Yellen sagte, die Nichtbezahlung von Rechnungen käme einer Zahlungsunfähigkeit gleich.
Aber Moody’s und die Finanzwelt sagen, ein Zahlungsausfall beziehe sich speziell auf die Nichtzahlung von Zahlungen an Anleihegläubiger.
Die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen mit Fälligkeit im Juni sind bereits in die Höhe geschossen, um Anleger für das Risiko zu entschädigen, dass sie ihr Geld möglicherweise nicht rechtzeitig erhalten. Solche Wertpapiere sind für das globale Finanzsystem von entscheidender Bedeutung, da sie als Sicherheit für Finanztransaktionen und kurzfristige Geschäftskredite dienen, sagt Canavan.
Wenn die Sackgasse anhält und nur wenige Anleger Staatsanleihen kaufen wollen, würde ein Großteil des Finanzsystems langsamer werden oder zum Erliegen kommen. Die Kreditkosten würden in die Höhe schnellen. Das Vertrauen und die Ausgaben von Unternehmen und Verbrauchern würden sinken. Und die Wirtschaft würde in eine Rezession stürzen.
Doch der Schaden wäre noch größer, wenn die Regierung tatsächlich in Zahlungsverzug geraten würde, sagen Yaros und Canavan.
Was passiert, wenn die Schuldenobergrenze kurzfristig überschritten wird?
Das BIP würde um 0,7 Prozentpunkte sinken, 1,5 Millionen Arbeitsplätze würden verloren gehen und die Arbeitslosigkeit würde von 3,4 % auf fast 5 % steigen, schätzt Moody’s.
Was passiert, wenn sich der Konflikt um die Schuldenobergrenze über Wochen oder Monate hinzieht?
Die Bundesregierung müsste ihre Ausgaben kürzen, da die Mittel zur Neige gehen und die Ratingagenturen die Schulden des Finanzministeriums herabstufen würden. Das BIP würde um 4,6 Prozentpunkte sinken, die Arbeitslosigkeit würde auf 8 % steigen und 7,8 Millionen Arbeitsplätze würden verloren gehen, schätzt Moody’s.
Mitwirkender: Joey Garrison
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