UK Scraps plant, den Einkommenssteuersatz für Spitzenverdiener zu senken

Frau Truss, die ihre aufstrebende Führung auf eine umfassende Umgestaltung der britischen Wirtschaft stützte, verteidigte die Maßnahme erst am Sonntag, gab aber schließlich unter dem Druck internationaler Investoren nach, die sich gegen das Ausmaß der nicht finanzierten Steuersenkungen und der von Umfragen schockierten Gesetzgeber der Konservativen Partei wehrten was zeigt, dass sie bei den nächsten Parlamentswahlen einer fast vollständigen Auslöschung gegenüberstanden.

Das Pfund stieg gegenüber dem Dollar um 1,3 % und kaufte im späten Montagshandel 1,13 $ – ein höherer Kurs als vor der Bekanntgabe der Steuerpläne letzte Woche. Die Kreditkosten in Großbritannien gingen größtenteils zurück, wobei die Rendite auf 10-jährige Gilts um 0,21 Prozentpunkte auf 3,93 % zurückging, obwohl die Renditen immer noch weit höher waren als vor den Plänen.

„Ich weiß, dass der Plan, der erst vor 10 Tagen vorgelegt wurde, ein wenig Turbulenzen verursacht hat. Ich verstehe“, sagte Mr. Kwarteng, der Chef des britischen Finanzministeriums, den Parteimitgliedern, die sich am Montag auf einer Jahreskonferenz versammelt hatten. Er sagte, er hoffe, dass die Abschaffung der geplanten Senkung auf die 45-Prozent-Rate es den Menschen ermöglichen würde, sich auf den Rest der wachstumsfördernden Agenda der Regierung zu konzentrieren.

Er versuchte auch, die Finanzmärkte zu beruhigen: „Ohne fiskalische Verantwortung gibt es keinen Weg zu höherem nachhaltigem Wachstum.“

Unter dem Druck des Gesetzgebers beschloss Herr Kwarteng am späten Montag, die Analyse der öffentlichen Finanzen des Office for Budget Responsibility vom 23. November auf den Oktober vorzuziehen. Der Bericht wird als Schlüssel angesehen, um dem Markt Transparenz darüber zu verschaffen, ob und wann das Regierungsprogramm durchgeführt wird Wachstum erzeugen.

Dennoch sagten politische Analysten, dass das Chaos der vergangenen Woche einen holprigen Start in die Amtszeit von Frau Truss darstellte und Fragen aufwarf, ob sie ihre Partei zusammenhalten kann, während sie versucht, Ausgabenkürzungen durchzuführen, um die verbleibenden Steuersenkungen des Plans zu finanzieren und die Märkte zu beruhigen die Höhe der Staatsverschuldung.

Der britische Buchmacher Oddschecker hat am Montag die Wahrscheinlichkeit, dass Frau Truss aus der Führung gedrängt wird, mit 4:1 bewertet, verglichen mit 66:1 letzte Woche. „Eines der inkompetentesten, katastrophalsten Debüts in politischer Führung, das ich je gesehen habe“, schrieb Brian Klaas, außerordentlicher Professor für globale Politik am University College London, auf Twitter.

Der Schritt zur Senkung des Einkommenssteuerhöchstsatzes war ein kleiner Teil eines viel größeren Stimulus, der am 23. September angekündigt wurde und große Subventionen zur Bewältigung steigender Energiekosten mit den größten Steuersenkungen seit einer Generation kombinierte finanziert durch Kreditaufnahme, die bei Anlegern Alarm auslöste.

Der umstrittenste Teil des Plans war der Schritt, den höchsten Einkommenssteuersatz für die Reichen zu einer Zeit zu senken, in der die hohe Inflation die Reallöhne schmälert und eine Rezession droht.

Gesetzgeber der Konservativen Partei hatten sich angestellt, um die Abschaffung der Steuer zu kritisieren. Am Sonntag sagte Michael Gove, ein ehemaliger hochrangiger Kabinettsminister, es sei moralisch falsch. Die wachsende Liste der Rebellen bedeutete, dass die Regierung wahrscheinlich Schwierigkeiten gehabt hätte, die höchste Steuersenkung durch das Parlament zu bringen.

Trotz der Änderung bleiben Fragen zur Wirtschaftlichkeit des Plans. Die Änderung wird laut dem Institute for Fiscal Studies, einer unabhängigen Denkfabrik, nur 2 Mrd. £, das Äquivalent von 2,23 Mrd. $, aus einem anfänglichen Paket von Steuersenkungen betreffen, das sich auf insgesamt 45 Mrd. £ an entgangenen Einnahmen für die Regierung beläuft. Es wurde geschätzt, dass die britische Regierung in diesem Geschäftsjahr noch weitere 72,4 Mrd. £ an Schuldtiteln benötigen würde.

Dies sei „ein Rundungsfehler im Kontext der öffentlichen Finanzen“, sagte Paul Johnson, Direktor des IFS. „Der Kanzler hat noch viel zu tun, wenn er sich glaubhaft für fiskalische Nachhaltigkeit einsetzen will.“

Dennoch wurde der Schritt, die Steuersenkung rückgängig zu machen, von einigen Anlegern als wichtiges Signal begrüßt, dass die Regierung in einer Zeit steigender Zinsen und finanzieller Unsicherheit auf die Bedenken des Marktes über die Auswirkungen des Plans auf Inflation und Verschuldung reagierte.

„Das ist ein erster Schritt zur Wiederherstellung der Glaubwürdigkeit, die nach dem Finanzbericht verloren gegangen ist“, sagte Cathal Kennedy, britische Ökonomin bei RBC Capital Markets.

Regierungsbeamte sagten am Montag, sie beabsichtigen, andere im Minibudget angekündigte Maßnahmen voranzutreiben, darunter eine Senkung des niedrigsten Einkommensteuersatzes, von der Ökonomen schätzten, dass sie viel mehr kosten würde als die Abschaffung des höchsten Satzes an entgangenen Einnahmen. Andere umstrittene Maßnahmen bleiben bestehen, darunter die Abschaffung einer Obergrenze für Bankerboni, die nach der Finanzkrise von 2009 auferlegt wurden.

Der Internationale Währungsfonds tadelte den ursprünglichen Plan selten und sagte, er riskiere, die Inflation weiter anzuheizen, die die BOE später in diesem Jahr auf 11 % sieht. Am Freitag senkte die Ratingagentur S&P ihren Ausblick für die britische Staatsverschuldung auf negativ und verwies auf Risiken für die Wirtschaft des Landes.

Politische Analysten sagten, die Truss-Regierung werde sich wahrscheinlich ebenso sehr der politischen wie der wirtschaftlichen Realität beugen.

„Dieser Schritt ist eher symbolisch, da es weniger um den Geldbetrag geht, der eingespart wird, als vielmehr um das schwache Signal, das er für ideologische Steuersenkungen abgegeben hat“, sagte Chris Turner, Analyst bei der ING Bank. „Der Schritt scheint von einer Gegenreaktion ihrer eigenen Partei und möglicherweise der Gefahr einer Herabstufung des Länderratings getrieben zu sein.“

Die Spitzensteuersenkung drohte den derzeit in Birmingham stattfindenden Parteitag der Konservativen Partei völlig zu überschatten. Die Konferenz, normalerweise eine dreitägige Demonstration der Hingabe an den Parteivorsitzenden, verwandelt sich stattdessen in ein düstereres Ereignis, da sich die Tories auf einige schwierige Jahre vor einer Wahl im Jahr 2024 vorbereiten.

Eine Reihe von Meinungsumfragen nach dem Plan deutete auf einen großen Verlust an Unterstützung für die Konservative Partei unter den Wählern hin, als sie sich der Versammlung näherte.

Auf der Konferenz sagte Chris Philp, ein hochrangiger Finanzminister, er erwarte, dass die Partei den Rest des Steuersenkungspakets unterstützen werde, und argumentierte, dass die britische Regierung über eine starke Bilanz verfüge. „Wir denken, dass es die richtigen Pläne sind, denn letztendlich sind es diese Pläne, die unsere Wirtschaft wettbewerbsfähig machen“, sagte er.

Die Ankündigung vom Montag ist der jüngste Schritt, um die Folgen des Haushaltsplans einzudämmen. Letzte Woche, nachdem sie von der BOE unter Druck gesetzt worden war, kündigte die Regierung an, dass das Office for Budget Fiscal Responsibility, eine unabhängige Aufsichtsbehörde für die öffentlichen Finanzen, im November die vollen Kosten des Pakets darlegen wird und ob es die 2,5 % pro Jahr an Wirtschaftsleistung generieren wird Wachstum verspricht die Regierung. Die Regierung hatte sich dagegen gewehrt, dass der Wachhund den Plan bewertete.

Herr Kwarteng versprach am Montag auch, dass keine neuen Steuersenkungen kommen würden. Beide Schritte wurden auch von Investoren begrüßt.

„Das ist eine ziemliche Umstellung“, sagte Chris Jeffery, Leiter Zinssätze und Inflation bei Legal & General Investment Management.

Die Regierung sagte, sie werde weitere Schritte skizzieren, um die Steuersenkungen im November zu bezahlen, einschließlich wahrscheinlicher Ausgabenbeschränkungen, wie etwa die Erhöhung der Arbeitslosenunterstützung unterhalb der Inflation. In der Zwischenzeit hofft die Regierung, die Zweifler mit einem Paukenschlag neuer Ankündigungen von Regulierungsreformen zu überzeugen, um von der Landwirtschaft bis zur Kinderbetreuung alles wettbewerbsfähiger zu machen.

Sorgen über die Auswirkungen von Steuersenkungen auf die Staatsanleihen trugen dazu bei, dass die Renditen von Staatsanleihen Anfang letzter Woche stark nach oben trieben. Am Mittwoch schritt die BOE ein, um den Anstieg und die Gefahr eines erheblichen Schadens für einige Pensionsfonds zu stoppen, und kündigte an, dass sie in einer Reihe täglicher Auktionen Staatsanleihen im Wert von bis zu 65 Milliarden Pfund kaufen würde.

Wenn die Bankenintervention Mitte Oktober endet, könnten die Renditen wieder steigen, aber nicht so schnell wie in den letzten Tagen, sagte Orla Garvey, Portfoliomanagerin für festverzinsliche Wertpapiere bei Federated Hermes.

Schreiben Sie an Paul Hannon unter [email protected], Max Colchester unter [email protected] und Anna Hirtenstein unter [email protected]