Sollte das europäische Bankwesen wirklich mehr dem US-Bankwesen gleichen?

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Europäische Bankenfusionen und -übernahmen sind zurück! Oder, naja, ein bisschen plaudern ist sowieso möglich. Es ist leicht, sich hinreißen zu lassen: Top-Bankaufsichtsbehörden sind hungrig nach der Effizienz, Rentabilität und dem besseren Service, den europaweite Banken bieten könnten.

Letzte Woche sagte der Vorstandsvorsitzende der Deutschen Bank AG, Christian Sewing, auf einer Bloomberg-Konferenz, dass er die europäische Konsolidierung anführen wolle, obwohl er auch die vielen Hürden aufzählte, die es zu überwinden gilt, bevor Geschäfte abgeschlossen werden können. Die französische BNP Paribas SA hat der niederländischen Regierung unterdessen Hinweise gegeben, dass sie bereit sein könnte, ABN Amro aus ihren Händen zu nehmen, wie Bloomberg News einige Tage zuvor enthüllte.

Große Deals sind so lange ausgeblieben, dass die Behörden die schlaffsten Paarungen über die Linie jubeln könnten. Im Eifer, etwas zu sehen, laufen wir Gefahr, zu vergessen, warum oder ob solche Deals überhaupt eine gute Idee sind. Die Schaffung europäischer Champions wäre gut für die Banken, für ihre Fähigkeit, mit US-Konkurrenten zu konkurrieren, und potenziell gut für die europäische Wirtschaft insgesamt. Aber sie könnten die Lage für einige Länder oder Regionen verschlimmern, indem sie den wirtschaftlichen Abschwung verschärfen.

Die Europäische Zentralbank und ihre Aufsichtsbehörden drängen seit 2014 auf eine Bankenunion – einen echten Finanzbinnenmarkt. Das größte Hindernis ist das Fehlen eines gemeinsamen Einlagensicherungssystems auf europäischer Ebene. Es gab Hoffnungen auf einen Durchbruch, aber ein Treffen der Finanzminister der Eurogruppe in diesem Monat scheiterte erneut und konnte sich nicht darauf einigen, etwas zu schaffen, das Andrea Enria, Leiterin der Bankenaufsicht bei der EZB, letzte Woche „den heiligen Gral“ nannte. Die USA haben seit den 1930er Jahren ein Einlagensicherungsprogramm des Bundes.

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Aber das europäische Projekt ist weit genug gekommen, um einige Vorteile von globalen Regelsetzern beim Basler Ausschuss für Bankenaufsicht zu gewinnen. Diesen Monat haben sie neue Regeln für die grenzüberschreitende Kreditvergabe von Banken innerhalb Europas fertiggestellt, die es ermöglichen, solche Kredite eher wie inländische Kredite zu behandeln. Dies ist für fast niemanden eine große Sache, außer für BNP, eine der wenigen Banken, die ein paneuropäisches Geschäft hat. Die neuen Regeln bedeuten, dass BNP selbst weniger systemisch riskant wird und die Kapitalanforderungen daher niedriger sein werden.

Die grenzüberschreitende Kreditvergabe ist ein großer Teil dessen, was europäische Geschäfte und eine Bankenunion fördern sollen. Es brach nach der globalen Finanzkrise 2008 zusammen und hat Mühe, sich zu erholen. Die EZB will mehr grenzüberschreitende Kredite, weil multinationale Banken weniger anfällig für inländische Schocks sein sollten; Wettbewerb und Widerstandsfähigkeit im europäischen Bankensektor könnten verbessert werden; und große anspruchsvolle Banken würden kleinere Märkte mit einem besseren Risikomanagement ausstatten.

Die Kürzung seit 2008 führte dazu, dass sich viele europäische Banken auf die Kreditvergabe im Inland konzentrierten und ein großes Engagement in ihren eigenen Staatsanleihen hatten. Vieles davon geschah, weil die Schicksalsschleife, die das Schicksal von Banken und ihren Regierungen während der Krise der Eurozone 2011-2012 verband, die allergische Reaktion vieler Länder auf die Idee offenbarte, finanzielle Risiken innerhalb des Währungsblocks zu teilen. Das führte zu der Fragmentierung innerhalb Europas, mit deren Lösung die EZB bis heute kämpft.

Die Zurückhaltung bei der Risikoteilung ist auch der Grund, warum es so schwierig ist, eine einzige Einlagensicherung auf die Beine zu stellen. Eine echte Bankenunion wird es vielleicht erst geben, wenn es föderale europäische Anleihen, Steuern und Ausgaben gibt. Es muss nicht auf dem gleichen Niveau sein wie die USA, aber ein guter Weg dorthin würde helfen.

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In der Tat, wenn der heilige Gral amerikanische Merkmale hat, muss die Suche behutsam fortgesetzt werden. Es ist nicht ohne Risiken. Der freie Kapital- und Kreditverkehr über die Grenzen innerhalb Europas würde der Union insgesamt zugute kommen, aber möglicherweise die wirtschaftlichen Ergebnisse in einigen Regionen verschlechtern. Das ist das Ergebnis einer aktuellen Studie über das US-Bankwesen von Wissenschaftlern der UCLA und der University of Chicago, die im Anderson Review veröffentlicht wurde.

Die US-Finanzderegulierung in den 1980er Jahren ermöglichte die Kreditvergabe über Staatsgrenzen hinweg und half den Banken, Schocks im Zusammenhang mit Veränderungen des Wirtschaftswachstums oder der Produktivität großer Industrien in verschiedenen US-Bundesstaaten besser zu bewältigen. Als sich die Risiken und Renditen in ihren Heimatstaaten verschlechterten, konnten sich die Banken anderswo nach besseren Kreditnehmern umsehen. Dies könnte dazu beigetragen haben, die Great Mäßigung des nichtinflationären Wachstums mit wenigen wirtschaftlichen Katastrophen zu erzeugen, die in den USA – und darüber hinaus – seit den 1990er Jahren vorherrschend waren, schließen die Wissenschaftler. Der Haken an der Sache war, dass die Ruhe auf aggregierter Ebene auf Kosten größerer Unterschiede zwischen den Geschicken der verschiedenen Staaten ging.

„[A] Eine stärkere Bankenunion könnte zu einer Divergenz des Wirtschaftswachstums zwischen den Mitgliedstaaten führen“, bemerkten die Wissenschaftler über Europa.

Grenzüberschreitende Bankgeschäfte und mehr Risikoteilung in Europa sind für die Banken der Region sehr sinnvoll. Aber es wird wahrscheinlich auch politische Kosten für eine Bankenunion geben.

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Diese Kolumne gibt nicht unbedingt die Meinung der Redaktion oder von Bloomberg LP und ihrer Eigentümer wieder.

Paul J. Davies ist ein Kolumnist der Bloomberg Opinion, der sich mit Banken und Finanzen befasst. Zuvor war er Reporter für das Wall Street Journal und die Financial Times.

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