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Rohstoff-Superzyklus kommt als Pandemie zurück

by drbyos
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Vor zehn Jahren erreichten die Rohstoffmärkte ihren Höhepunkt im Supercycle-Überschwang, als sich der Rohstoffhändler Glencore auf eine Blockbuster-Notierung von 60 Mrd. USD an der Londoner Börse vorbereitete.

Ein Jahrzehnt später belebt ein breiter Preisanstieg bei wichtigen Rohstoffen die Diskussion über einen branchenweiten „strukturellen Bullenmarkt“ für Rohstoffe, der durch die starke Nachfrage aus China, die Staatsausgaben für Programme zur Erholung nach der Pandemie und Wetten auf die „Ökologisierung“ angeheizt wird ”Der Weltwirtschaft.

„Wenn wir hoffentlich eine relativ schnelle Lösung für das sehen können [pandemic] Situation in Indien, dann haben wir in unserem Leben noch nie eine solche makroökonomische Struktur gesehen “, sagte Saad Rahim, Chefökonom bei Trafigura, einem der weltweit größten unabhängigen Rohstoffhändler.

“Wir sind von China, das in den letzten 10 Jahren die einzige Geschichte in Bezug auf Rohstoffe war, zu dem Rest der Welt übergegangen, der den Staffelstab in die Hand genommen hat und einen echten Beitrag zur Nachfrageseite der Gleichung geleistet hat.”

In der vergangenen Woche wurde Eisenerz, der Hauptbestandteil für die Herstellung von Stahl, Palladium, das von Autoherstellern zur Begrenzung schädlicher Emissionen verwendet wird, und Holz auf Rekordhöhen gebracht. Wichtige Agrarrohstoffe wie Getreide, Ölsaaten, Zucker und Milchprodukte sind ebenfalls gestiegen. Zum ersten Mal seit acht Jahren lagen die Maispreise über 7 USD pro Scheffel.

Gleichzeitig wurde Kupfer, das weltweit wichtigste Industriemetall, zum ersten Mal seit 2011 über 10.000 USD gehandelt, während Sojabohnen ein Achtjahreshoch erreichten. Der S & P GSCI-Spotindex, der die Preisbewegungen für 24 Rohstoffe abbildet, ist in diesem Jahr um 21 Prozent gestiegen.

Nachdem die Prognosen der Sektorspezialisten für einen weiteren Superzyklus – eine längere Zeit hoher Preise, da die Nachfrage das Angebot übersteigt – in den letzten zehn Jahren größtenteils in Ungnade gefallen waren, haben sie die Anleger angelockt.

Der Sektor hat auch Unterstützung von Fondsmanagern erhalten, die nach Vermögenswerten suchen, die davon profitieren, wenn die Weltwirtschaft nach der Pandemie an Fahrt gewinnt, und die auch als Absicherung gegen steigende Inflation dienen können.

„Präsident Biden hat jetzt zwei zusätzliche Konjunkturpläne vorgeschlagen, zusätzlich zu dem, den er bereits verabschiedet hat. Wenn irgendetwas davon eintritt, laden Sie einfach diese ganze Sache auf. Das fängt gerade erst an “, sagte Rahim.

Chinas rasche Erholung, nach wie vor der weltweit größte Rohstoffverbraucher, und zunehmend Europa und die USA, wo der Immobilienmarkt boomt, haben die Nachfrage befeuert. Niedrige Lagerbestände und Unterbrechungen der Lieferkette im Zusammenhang mit Covid haben das Feuer weiter angeheizt.

“Ich weiß nicht, ob wir so etwas schon einmal gesehen haben”, sagte Ulf Larsson, Geschäftsführer des schwedischen Zellstoff- und Holzunternehmens SCA, der am Freitag eine Steigerung des Nettogewinns im ersten Quartal um 66 Prozent ankündigte. “Wir sind in einer Art perfektem Sturm.”

Eine Reihe von Rohstoffen, die für Batterien und Elektromotoren von Elektrofahrzeugen benötigt werden, von Lithium bis zu Seltenen Erden, wurde ebenfalls von der Euphorie erfasst.

Liniendiagramm des 3-Monats-LME-Kupferpreises (USD pro Tonne), das zeigt, dass Kupfer zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt 10.000 USD verletzt

Chinas Appetit hat laut Benchmark Mineral Intelligence nach fast dreijährigem Rückgang dazu geführt, dass die Preise für Lithiumcarbonat und Lithiumhydroxid in diesem Jahr um über 100 Prozent gestiegen sind. Das in Elektromotoren verwendete Seltenerd-Neodym-Praseodym (NdPr) -Oxid ist um fast 40 Prozent gestiegen, ebenso wie Kobalt, ein Batteriemetall.

“Sie haben ein EV-Supercycle und Sie fügen darüber hinaus ein echtes Commodity-Supercycle hinzu – es ist ein Spiel für die Bergleute”, sagte Simon Moores, Geschäftsführer bei Benchmark Mineral Intelligence.

Rohstoffe, die an Benzinautos gebunden sind, erholen sich ebenfalls. Der Preis für Palladium, ein Metall, das in Katalysatoren zur Filterung von Abgasen verwendet wird, stieg am Freitag auf einen Rekordwert von über 3.000 USD pro Unze, da Europa und China strengere Emissionsstandards einführen.

Laut Analysten von Jefferies dürfte dies eine Verlangsamung des weltweiten Absatzes von Autos mit Verbrennungsmotor überwiegen.

Die Ölpreise waren ebenfalls stark und erholten sich seit Jahresbeginn auf ein Niveau vor der Pandemie von über 65 USD pro Barrel. Obwohl die Nachfrage durch begrenzte internationale Reisen immer noch gedrückt wird, hat sie mit der Wiedereröffnung der Volkswirtschaften zugenommen. Opec und Verbündete wie Russland beschränken weiterhin das Angebot – nur langsam werden wieder Fässer auf den Markt gebracht, um den Preis zu stützen.

Liniendiagramm von Dollar pro Unze, das zeigt, dass Palladium auf Rekordniveau steigt

Goldman Sachs sagte diese Woche, dass in der zweiten Jahreshälfte ein Ölpreis von 80 USD pro Barrel erwartet wird, und warnte davor, dass es in diesem Sommer zu einem großen Angebotsdefizit kommen könnte, da die Einführung von Impfstoffen beschleunigt wird und die Menschen in den Urlaub fahren und die Nachfrage um mehr steigern als 5 Prozent weltweit.

Obwohl die Opec + -Gruppe die Produktion wiederherstellen könnte, wenn die Preise zu hoch werden, sind einige Analysten besorgt über die längerfristigen Angebotsaussichten, da sich die Energiekonzerne von fossilen Brennstoffen abwenden.

Christyan Malek, JPMorgan-Analyst, hat argumentiert, dass in den nächsten Jahren eine ernsthafte Angebotslücke entstehen könnte, wobei bis 2030 ein Investitionsrückgang von etwa 600 Mrd. USD prognostiziert wird. Es besteht das Risiko, dass die Ölpreise als Nicht-Opec-Angebot überschritten werden fällt zu kurz “, sagte Malek.

Video: Wie stark ist die Rohstoffrallye? | Diagramme, die zählen

Wie lange der Warenrausch anhalten wird, steht jedoch zur Debatte. “Dies ist ein Mini-Superzyklus”, sagte Alex Sanfeliu, Leiter der Welthandelsgruppe von Cargill, über die Zunahme der Agrarrohstoffe. „Ich glaube nicht, dass es so lange dauern wird wie das letzte. Angebot und Nachfrage reagieren jetzt schneller. “

Ein Shekar von Olam International, einem führenden Agrarhändler mit Sitz in Singapur, sagte, er habe keinen kontinuierlichen Anstieg der Lebensmittel gesehen. Er prognostizierte jedoch, dass die zugrunde liegende Nachfrage in den nächsten sechs bis zwölf Monaten stark bleiben würde, da die Verbraucher nach einem Jahr der Sperrung auswärts essen. “Das könnte die Preisgestaltung weiter vorantreiben”, sagte er.

Einige bezweifeln, dass wir überhaupt in einen Superzyklus eintreten. “Wir glauben, dass sich die Preiserholung wahrscheinlich noch ein wenig fortsetzen wird, aber dies ist eher ein Konjunkturaufschwung als ein Superzyklus”, sagte Jumana Saleheen, Chefökonomin bei CRU.

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