Zwei Jahre nach der schlechtesten Performance seit dem ersten Golfkrieg erholte sich die Wirtschaft Kuwaits und dann im Jahr 2022 etwas und profitierte von einem Anstieg der Ölpreise nach der russischen Invasion in der Ukraine.
Der wirtschaftliche Glücksfall war ein Segen für die Kreditgeber des Landes, die neben einem gesunden Anstieg der Einlagen und einer starken Rentabilität das stärkste Kreditwachstum seit 2015 verzeichneten.
Die Aktivität wird sich für 2023 aufgrund niedrigerer Öleinnahmen nach Produktionskürzungen, die von der OPEC+ (einer Gruppe, die die Organisation erdölexportierender Länder und 10 weitere große Öl produzierende Länder umfasst – insbesondere Russland) vereinbart hat, leicht abkühlen der erwartete weitere Zinsanstieg und der anhaltende politische Stillstand dürften das Kreditwachstum für das kommende Jahr dämpfen.
Während die Covid-19-Pandemie und der damit einhergehende Einbruch der Ölpreise das Kreditwachstum im Jahr 2020 bremsten, ist die Aktivität seitdem stetig gestiegen und stieg 2021 um 6,3 % und 2022 um 7,7 %, so die Daten der National Bank of Kuwait ( NBK). Die Bank – nach Vermögen die größte in Kuwait – berichtete, dass sich das Kreditwachstum gegen Ende des Jahres verlangsamt habe, ein Trend, der sich bis 2023 fortsetzen werde.
„Nach dem Rücktritt der Regierung besteht eine gewisse Unsicherheit bezüglich des Kreditwachstums [in January]obwohl wir für 2023 immer noch ein Kreditwachstum von etwa 5 % erwarten“, sagt Ashraf Madani, Vizepräsident und Senior Credit Officer bei Moody’s, und stellt fest, dass niedrigere Ölpreise das größte Abwärtsrisiko für das Bankensystem darstellen.
„[However] Wir gehen davon aus, dass wesentliche Solvabilitätskennzahlen weitgehend stabil bleiben und kein Finanzierungs- oder Liquiditätsdruck entsteht.“
Die Kapitaladäquanzquoten für den Sektor rutschten laut den neuesten Daten der Zentralbank von Kuwait (CBK) von 19,1 % Ende Juni 2021 auf 18,4 % ein Jahr später ab, obwohl diese Zahl immer noch deutlich über dem von Banken vorgeschriebenen Covid-Mindestniveau von 13 % sowie die von Basel III empfohlene Schwelle von 10,5 %.
Die branchenweiten Brutto-Non-Performing Loans (NPLs) bleiben selbst bei steigenden Zinssätzen auf einem angenehm niedrigen Niveau und lagen Ende Juni bei 1,5 % (verglichen mit 2,8 % im Vorjahreszeitraum), wobei die NPL-Deckung darüber lag 300%.
„Wir glauben, dass höhere Zinsen [could] stellen eine Herausforderung für Sektoren einschließlich Immobilien dar, aber … die Kreditvergabe an den Bausektor wird voraussichtlich in naher Zukunft hoch bleiben“, sagt Junaid Ansari, Leiter der Anlagestrategie und Forschung bei Kamco Invest, einer lokalen Vermögensverwaltungsfirma.
Nach einem Rückgang im Jahr 2021 – dem ersten Mal seit 1999 – erholten sich die gesamten Bankeinlagen im Jahr 2022 wieder und stiegen dank eines Anstiegs der staatlichen Einlagen um 18,2 % um 5,3 % auf 46,9 Mrd. Kd (152,8 Mrd. USD), obwohl die Einlagen öffentlicher Institutionen um 6,3 % zurückgingen % für das Jahr.
M&A-Aktivität
Abgesehen von der rundum starken Leistung der Kreditgeber im Jahr 2022 markierte das Jahr den Abschluss der Übernahme der Ahli United Bank (AUB) von Kuwait Finance House (KFH) in Höhe von 11,6 Mrd. USD in Bahrain. Die Transaktion stellt eine seltene grenzüberschreitende Transaktion innerhalb des Gulf Cooperation Council (GCC) dar und zementiert KFH – Kuwaits zweitgrößte Bank – als jüngste in einer Gruppe regionaler Megakreditgeber, die in der Vergangenheit durch Fusionen und Übernahmen (M&As) entstanden sind sieben Jahre.
KFH begann erstmals im Juli 2017 mit der Prüfung einer möglichen Fusion mit AUB, obwohl der Deal mit einer Reihe von Verzögerungen konfrontiert war, wobei die CBK KFH aufforderte, den Deal im März 2020 zu Beginn der Covid-Pandemie neu zu bewerten. Die Zentralbank gab dem Deal schließlich im Juli 2022 seinen Segen und ebnete den Weg für seinen Abschluss drei Monate später.
Die Post-Akquisitionsstrategie von KFH umfasst die Umwandlung der AUB Bahrain und ihrer Tochtergesellschaften in Scharia-konforme Unternehmen sowie die Umwandlung der AUB Kuwait in eine digitale Bank. Sobald dieser Prozess abgeschlossen ist, wird die Übernahme KFH zum zweitgrößten islamischen Kreditgeber der Welt nach Vermögenswerten (hinter der saudi-arabischen Al Rajhi Bank) machen und einen Kreditgeber mit Vermögenswerten von rund 121 Mrd. USD schaffen.
Durch die Übernahme der Aktivitäten von AUB in Kuwait hat sich der Marktanteil von KFH an den inländischen Vermögenswerten laut Berechnungen von Fitch von rund 22 % auf 28 % erhöht und dazu beigetragen, die Lücke zur NBK zu schließen, die einen Marktanteil von 33 % (einschließlich ihrer Tochtergesellschaft Boubyan) hält. , während gleichzeitig die internationale Präsenz von KFH gestärkt wird.
„Der erfolgreiche Abschluss der Übernahme von AUB durch KFH [has] verstärkte die regionale Präsenz von KFH durch den Zugang zu neuen Märkten (einschließlich Großbritannien und Ägypten)“, sagt Abdulwahab Iesa Al Rushood, amtierender Group CEO von KFH.
Die zunehmende Dominanz von NBK und KFH hat erneut die Aussicht auf eine weitere Marktkonsolidierung unter den kleineren Kreditgebern des Landes erhöht.
„Nach der Übernahme von AUB haben KFH und NBK einen Marktanteil von mehr als 50 % in Kuwait (basierend auf den Vermögenswerten), was sie im Vergleich zu ihren Wettbewerbern in eine starke Position bringt“, sagt MR Raghu, CEO von Marmore Mena Intelligence, einer Tochtergesellschaft von Die kuwaitische Vermögensverwaltungsgesellschaft Markaz.
„Angesichts des zunehmenden Wettbewerbs ist mit einer weiteren Konsolidierung zu rechnen.“
Ein März-Bericht von Moody’s prognostiziert, dass die M&A-Aktivitäten im breiteren GCC-Bankensektor fortgesetzt werden, wobei die Konsolidierung den Kreditgebern helfen wird, ihre Einnahmen zu steigern und mittelfristig Kostensynergien zu erzielen. Der Trend geht dahin, die Dominanz der größten Player der Region auf ihren Märkten zu verstärken (siehe Abbildung).
„Wir glauben immer noch, dass es mehr Raum für Konsolidierung gibt [Kuwaiti banking] System. Der Wettbewerb ist groß und die Auswirkungen sind spürbar, insbesondere auf der Verbraucherseite, wo die Margen einem extremen Druck ausgesetzt sind“, sagte Herr Madani. „Zwei Banken diskutieren bereits M&A-Optionen und sehen möglicherweise einen Abschluss im Jahr 2023. Insgesamt ist der Druck auf die kleineren Banken höher als auf größere, aber die Erwartungen der Aktionäre bleiben hoch.“
Im August 2022 unterzeichneten die Al Ahli Bank of Kuwait (ABK) und ihre kleinere, auf den Einzelhandel ausgerichtete Gulf Bank eine Absichtserklärung (MoU) über eine geplante Übernahme einer der beiden Banken über die andere, mit der Möglichkeit, eine von ihnen umzuwandeln in eine Scharia-konforme Bank.
Über dieses Abkommen hinaus dürfte sich eine weitere Konsolidierung in Kuwait angesichts der Erleichterung durch höhere Öleinnahmen jedoch als unwahrscheinlich erweisen.
„Angesichts eines ausgeglichenen Marktes und gesunder Kreditprofile und Gewinnwachstums für die meisten Banken im Land erwarten wir kurzfristig keine weitere Konsolidierung des Sektors in Kuwait“, sagt Herr Ansari von Kamco Invest.
Grün werden
Im November 2022 verpflichtete sich Kuwait auf der COP27, in seinem Öl- und Gassektor bis 2050 und in anderen Sektoren bis 2060 CO2-Neutralität zu erreichen.
„Der Klimawandel ist für Kuwait länger auf dem Radar als einige seiner regionalen Konkurrenten, teilweise aufgrund der Beteiligung des Staatsfonds Kuwait Investment Authority (KIA) an der One Planet Sovereign Wealth Fund (SWF) Working Group, die hat gerade seinen Fünfjahresbericht veröffentlicht“, sagt Blake Goud, CEO der RFI Foundation, einer Denkfabrik für nachhaltige Finanzen.
Im One Planet SWF Network Companion Document 2022 sagte Ghanem Al Ghenaiman, Geschäftsführer von KIA, dass der Prozess des Übergangs zu einer 100-prozentigen Einhaltung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Standards (ESG) für das gesamte Portfolio ein fortlaufender Prozess sei. Er fügte hinzu, dass die externen Vermögensverwalter von KIA das One Planet SWF Framework wann und wo immer möglich implementieren.
„Derzeit hat die Aktion des SWF begonnen, sich auf die Entwicklung einiger Formen der regulatorischen Ermöglichung der Eindämmung des Klimawandels im Inland auszudehnen. Aber es gibt einige große Lücken, die, wenn sie geschlossen werden, erhebliche Chancen für den Finanzsektor eröffnen würden“, sagt Herr Goud.
Im November 2022 hat die CBK ein Rundschreiben zu Leitlinien für nachhaltige Finanzierungen für lokale Banken herausgegeben. Die Richtlinien orientieren sich an der Kuwait Vision 2035 sowie an den Zielen für nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals, SDGs) der UN. Die Leitlinien enthalten 13 Punkte, die darauf abzielen, kuwaitischen Banken einen Rahmen zu nachhaltiger Finanzierung und Nachhaltigkeitsfaktoren zu bieten. Neben dem Rundschreiben für nachhaltige Finanzen gab die CBK auch eine Erklärung ab, dass sie Fintechs in ihrer Regulierungs-Sandbox Vorrang einräumen wird, um Produkte und Dienstleistungen zu testen, die Nachhaltigkeitsstandards unterstützen.
KFH ist die erste Bank in Kuwait, die die Gold-Level-Zertifizierung des Global Sustainability Assessment System erhalten hat
NBK hat sich verpflichtet, die betrieblichen Bruttoemissionen bis zum Jahr 2025 um 25 % zu reduzieren. Es plant außerdem, verschiedene Technologien sowie Forschungs- und Entwicklungsmöglichkeiten zu nutzen, um die Nutzung erneuerbarer Energien über 2025 hinaus auszuweiten, mit der Absicht, bis 2035 operativ Netto-Null zu werden. Zur Unterstützung Im Rahmen seiner Netto-Null-Bemühungen legte die NBK im Februar 2022 ihren nachhaltigen Finanzrahmen fest.
Das NBK-Rahmenwerk für nachhaltige Finanzen entspricht den Grundsätzen der International Capital Market Association (ICMA) und der Loan Market Association, nämlich: Verwendung der Erlöse, Verfahren zur Projektbewertung und -auswahl sowie Verwaltung der Erlöse und Berichterstattung. Es ist auch an den Green Bond Principles, Social Bond Principles und Sustainability Bond Guidelines ausgerichtet, die im Juni 2021 von ICMA veröffentlicht wurden.
In ähnlicher Weise sagte Herr Al Rushood, dass KFH eine Absichtserklärung mit dem UN-Entwicklungsprogramm unterzeichnet habe, um die SDGs des Gremiums zu unterstützen. Er stellt fest, dass KFH über einen umweltfreundlichen Autoausstellungsraum (KFH Auto) verfügt, der vollständig mit den Standards für grüne Gebäude und globale Nachhaltigkeit vereinbar ist.
„KFH ist die erste Bank in Kuwait, die für ihre KFH Auto die Gold-Level-Zertifizierung des Global Sustainability Assessment System erhalten hat“, sagt Herr Al Rushood. „Außerdem ist KFH durch die Ausgabe von grünen Sukuks an der Nachhaltigkeitsfront aktiv.
„Darüber hinaus hat die KFH die ‚Keep it Green‘-Kampagne gestartet und einen umfassenden Nachhaltigkeitsbericht veröffentlicht, der die führende Rolle der Bank an dieser Front hervorhebt.“
KFH engagiert sich auch als Arranger für nachhaltige Finanzierungen. Beispielsweise war KFH Capital im Oktober 2021 Arrangeur für eine Tier-2-Sukuk-Emissionstransaktion im Wert von 350 Millionen US-Dollar für seine türkische Tochtergesellschaft KFH-Turkey (Kuveyt Turk). Die Nachhaltigkeits-Sukuk-Emission gilt als die erste ihrer Art, die von einer islamischen Bank ausgegeben wird, sowie als erste Tier-2-Sukuk-Emissionstransaktion für Nachhaltigkeit weltweit.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels haben keine kuwaitischen Banken oder Finanzinstitute grüne oder nachhaltige Anleihen oder Sukuk auf dem internationalen Markt emittiert. Aber Alex Roussos, geschäftsführender Gesellschafter der Niederlassung von Dentons in Dubai und Co-Leiter der Bank- und Finanzpraxis im Nahen Osten, glaubt, dass dies nur eine Frage der Zeit ist.
„ESG wird für den Bankensektor immer wichtiger, und wir sind uns der Initiativen unter den kuwaitischen Banken bewusst, ihre ESG-Finanzrahmen zu erstellen, Meinungen von Zweitparteien einzuholen und relevante ESG-Mechanismen in ihre Anleiheemissionsprogramme zu integrieren“, sagt er.
„Einige der Banken haben ihre Rahmenbedingungen veröffentlicht und wir werden hoffentlich bald die ersten grünen oder sozialen Anleihen aus Kuwait sehen.“
