John Lewis: Würde die Beendigung der Mitarbeiterbeteiligung dem Einzelhändler helfen, und schlägt die Strategie seines Chefs fehl? | John Lewis

Könnte das Brechen des Mitarbeiter-Eigentumsmodells die Antwort für den Eigentümer von John Lewis and Waitrose sein, der erwägt, externe Investitionen von bis zu 2 Mrd. £ einzubringen, um seine Zukunft zu sichern, nachdem er hohe Verluste gemeldet hat?

Die John Lewis Partnership ist seit den 1920er Jahren im Besitz ihrer Mitarbeiter, was bedeutet, dass sie einen jährlichen Bonus auf der Grundlage des Gewinns in einer Einrichtung erhalten, die die Mitarbeiter motiviert und ihr geholfen hat, sich zu einer festen Größe der britischen Hauptstraße zu entwickeln.

Das Modell war so erfolgreich, dass der damalige Vize-Premierminister Nick Clegg es noch vor einem Jahrzehnt als Modell für eine zukünftige „John-Lewis-Wirtschaft“ bejubelte, in der Arbeitnehmer sich an den Firmen beteiligen, die sie beschäftigen.

Heftige Verluste von 234 Millionen Pfund im vergangenen Jahr – trotz eines Umsatzes von 12 Milliarden Pfund – haben jedoch seine Ressourcen verringert und JLP gezwungen, seinen Mitarbeiterbonus in diesem Jahr erst zum zweiten Mal seit 1953 zu streichen.

Seine Vorsitzende, Sharon White, sucht nach innovativen Wegen, um Mittel aufzubringen, um das Geschäft umzukrempeln und weiterzuentwickeln, aber nach seinem derzeitigen Modell kann es keine neuen Aktien an Investoren ausgeben, um Geld zu beschaffen, ohne seine Verfassung – und sein Image – grundlegend zu ändern.

White glaubt, dass der Einzelhandelszweig der Gruppe das Gewinnniveau nicht länger aufrechterhalten kann, das ausreicht, um den Mitarbeitern einen regelmäßigen Bonus zu zahlen, und möchte daher, dass Kapital in Finanzdienstleistungen expandiert und zur Miete über Waitrose-Läden gebaut wird.

Derzeit verfügt das Unternehmen über eine ziemlich starke Bilanz mit Barmitteln und kurzfristigen Investitionen in Höhe von 1 Mrd. £ sowie nicht in Anspruch genommenen Bankfazilitäten in Höhe von 420 Mio. £. Es hat eine Nettoverschuldung von 1,7 Mrd. £, angeführt von Leasingverpflichtungen. Davon müssen nur 50 Millionen Pfund kurzfristig – im Dezember dieses Jahres – und weitere 300 Millionen Pfund im Januar 2025 zurückgezahlt werden.

Angesichts der derzeit angespannten Schuldenmärkte, insbesondere für verbraucherorientierte Unternehmen, ist die Partnerschaft jedoch stark auf ihre eigenen Barmittel angewiesen, um zu investieren und ihre Verpflichtungen zu erfüllen.

Richard Hyman, der erfahrene Einzelhandelsanalyst, sagt, dass JLPs Überlegung, eine Beteiligung zu verkaufen, „aus einer Position wachsender Schwäche heraus erfolgt“. Er schlägt vor, dass der Verlust des Mitarbeiterstatus ein „großer, hoher Preis“ und möglicherweise das dünne Ende eines Keils wäre, der John Lewis und Waitrose ihren entscheidenden Unterschied gegenüber zahlreichen Rivalen kosten könnte.

Hyman beschreibt Gegenseitigkeit als ein wesentliches Element der Marken, das „alles durchdringt“. Neil Saunders, Einzelhandelsanalyst bei GlobalData und ehemaliger Mitarbeiter von John Lewis, stimmt zu und twittert: „Das Ziel der Partnerschaft sollte nicht darin bestehen, sich in einen anderen alten Einzelhändler zu verwandeln. Es hat bereits eine defätistische Haltung gegenüber dem Einzelhandel eingenommen – in der Annahme, dass es anderswo nach Gewinn streben muss, um zu überleben.“

Hyman ist auch skeptisch, ob White in der Lage sein würde, den Personalrat von JLP, ein wesentlicher Bestandteil seiner demokratischen Struktur, davon zu überzeugen, einem Wechsel von 100 % Mitarbeiterbeteiligung zuzustimmen.

Er schlägt vor, dass die 400 Millionen Pfund, die JLP für Investitionen in die Verlagerung in Mietwohnungen und andere neue Bereiche vorgesehen hat, besser für die Verbesserung des Einzelhandelsgeschäfts ausgegeben werden sollten – die Modernisierung von Geschäften, IT und Produkten, um den Umsatz zu steigern und die Grundlagen wie die Verfügbarkeit von zu verbessern Produkte.

„Ihr Auge ist schon nicht ausreichend am Ball und [shifting into] Non-Retail lenkt den Blick nur mehr vom Ball ab“, sagt er.

Mit besseren Cashflows aus dem Einzelhandel und einer geringeren Betonung potenziell teurer und riskanter neuer Geschäftszweige müsste die Partnerschaft weniger neues Geld aufbringen.

„Es muss sich eindeutig etwas ändern“, sagt Nick Bubb, ein weiterer unabhängiger Einzelhandelsanalyst. Er argumentiert auch, dass das Unternehmen „ein besseres Management“ mit mehr Einzelhandelserfahrung braucht – und stellt die Ernennung des ehemaligen Hovis-Chefs Nish Kankiwala zum Chief Executive letzte Woche in Frage – ein Private-Equity-Experte, der noch nie einen britischen High-Street-Shop geleitet hat, der aus dem ausgewählt wurde Nicht geschäftsführender Vorstand von JLP.

Bubb sagt jedoch, er glaube nicht, dass die Beendigung der gesamten Mitarbeiterbeteiligung die Moral oder das Vertrauen der Kunden in die Marken beeinträchtigen würde, und „was der Moral schadet, ist kein Geld zu verdienen oder einen Bonus zu zahlen“.

John Lewis hat vorgeschlagen, dass es Wege finden könnte, eine Minderheitsbeteiligung gegen eine Investition zu übergeben, ohne dass die Gruppe ihren gegenseitigen Status verliert.

Die Employee Ownership Association sagte, dass einige mitarbeitereigene Modelle Minderheitsaktionäre zulassen – zum Beispiel für Gründer wie Guy Singh-Watson bei Riverford Organics. Ein Sprecher sagte, dass Unternehmen im Besitz von Arbeitnehmern „beim Zugang zu Kapital gegenüber traditionellen Modellen oft benachteiligt“ seien und einige „einfache Änderungen an der britischen Gesetzgebung“ dies verbessern könnten.

Es gibt weltweit mehrere potenzielle Modelle, die es Gegenseitigkeitsgesellschaften ermöglichen, auf „geduldiges Kapital“ zuzugreifen, anstatt sich an Hedgefonds oder Private Equity zu wenden, die eher auf kurzfristige Gewinne von drei bis fünf Jahren ausgerichtet sind und eher im Widerspruch zu Unternehmen wie z JLP.

In Großbritannien hat die staatliche Entwicklungsbank British Patient Capital gegründet, das über ein Investitionsprogramm von 2,5 Mrd. £ verfügt, das über 1.000 Unternehmen umfasst, darunter den Dementia Discovery Fund und Advent Life Sciences, das in die Arzneimittelforschung investiert, aber auch LoveCrafts, einen Online-Marktplatz für Bastelbedarf .

Ob solche Fonds in Erwägung ziehen würden, in einen alternden Einzelhändler zu investieren, ist eine andere Frage.