Indiens Stahlhersteller sind der seltene Lichtblick der verwüsteten Wirtschaft

S.ZÜCHTER HABEN jahrzehntelang verkörperte Indiens gescheiterte Pläne für Wohlstand. Der Sozialismus nach der Unabhängigkeit brachte viele Mühlen hervor, aber wenig Stahl. Eine teilweise Privatisierung in den neunziger Jahren schuf Kapazitäten, aber auch große Unternehmen, die von schwachen staatlichen Krediten gespeist wurden. Viele wurden später als bankrott entlarvt. Selbst gut geführte private Produzenten stolperten, wie es Tata Steel mit der katastrophalen Übernahme von Corus, einem in Schwierigkeiten geratenen europäischen Rivalen, im Jahr 2007 tat. In der Folge ging die Nachfrage im Inland zurück und aggressive chinesische Rivalen expandierten ins Ausland.

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Dann kam covid-19. Im März 2020 verhängte Indien die strengste Sperrung aller großen Volkswirtschaften. Für eine Industrie, die auf Mühlen angewiesen ist, die nicht für den Leerlauf ausgelegt sind, und auf den physischen Versand von sperrigen Platten und Spulen ist dies eine Katastrophe. JSW, ein seltener Erfolg, füllte seine Hochöfen mit Kokskohle, um Wärme zu bewahren, aber nicht mit Erz; 14.000 Arbeiter, die eine Erweiterung ihrer Mühle im Bundesstaat Maharashtra abgeschlossen haben, zerstreuten sich in ihre Dörfer. “Es gab keinen Markt”, erinnert sich Sajjan Jindal. JSWVorsitzender.

Der Markt ist seitdem mit aller Macht zurückgekehrt. Im vergangenen Jahr haben sich die Stahlpreise in Indien fast verdoppelt, in Europa und China verdoppelt und in Amerika mehr als verdreifacht. Umfragen von Edelweiss, einem in Mumbai ansässigen Makler, zeigen, dass sie auf dem Vormarsch sind. Sogar das europäische Geschäft von Tata ist jetzt profitabel. Mit effizienten Anlagen, die nahezu voll ausgelastet sind, haben die Aktienkurse der großen indischen Stahlhersteller die der Konkurrenten in anderen Ländern übertroffen (siehe Grafik).

Um zu verstehen, wie sie es geschafft haben, schauen Sie sich an JSW. Trotz der Unsicherheit der frühen Pandemie nahm Herr Jindal ein Glücksspiel und begann sofort mit der Planung einer Wiedereröffnung: „Ich wollte unbedingt neu starten, also haben wir es getan.“ Das Unternehmen verlängerte die Schichten, um den Zustrom von Menschen zu reduzieren, und verwandelte Schulen und Kliniken in Schlafsäle und Covid-19-Behandlungszentren. Das Unternehmen nutzte seine Kreditlinien und erhöhte die Verschuldung von 6 Mrd. USD auf 7 Mrd. USD. Aber nach einer dreiwöchigen Pause, JSW war wieder in Betrieb.

Die indischen Rivalen folgten einem ähnlichen Drehbuch. Diejenigen in Japan, Südkorea und Russland kamen langsamer wieder ins Geschäft. Das knappe Angebot stützte die Preise, auch wenn an Orten, an denen die schlimmsten Covid-19-Staaten wie China, Vietnam und Teile Afrikas verschont blieben, weiterhin hohe Nachfrage bestand. Bis Juli begann sich die Inlandsnachfrage in Indien zu erholen, da gute Ernten die Landwirte dazu veranlassten, neue Traktoren zu kaufen. Der Bau, bei dem Stahl und schwere Maschinen verwendet werden, begann nach dem Abklingen der ersten Viruswelle. Genug von JSWDie Arbeiter kehrten zurück, um die Expansion in Maharashtra abzuschließen.

Es könnte schwieriger werden. Ausländische Wettbewerber sind wieder in Betrieb. Indien befindet sich in einer neuen, tödlicheren Welle von Covid-19, die möglicherweise zu einer weiteren landesweiten Sperrung führen wird. Langfristig nehmen viele Länder den Klimawandel ernst und bedrohen Zölle auf kohlenstoffintensive Güter wie Stahl.

Dennoch bleiben die Preise sowohl für Stahl- als auch für indische Stahlherstelleraktien hartnäckig hoch. China scheint daran interessiert zu sein, seine umweltfreundlichsten Werke zu schließen, was die chinesische Produktion beeinträchtigen könnte. Jefferies, eine Investmentbank, erwartet, dass China 2022 mehr Stahl importiert als exportiert – einige davon zweifellos aus Indien. Die amerikanische Regierung und andere planen große Infrastrukturprobleme. Angesichts der wachsenden Spannungen zwischen China und dem Westen könnten die Industriegiganten der Welt an freundlicheren Orten nach alternativen Lieferanten suchen. Für die indischen Stahlhersteller, die dem Wiederaufleben von covid-19 standhalten, sieht die Zukunft seit Jahren nicht mehr so ​​rosig aus.

Dieser Artikel erschien im Business-Bereich der Printausgabe unter der Überschrift “White hot”

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