Liquiditätsereignisse: Was sind sie und warum sind sie wichtig für die italienische Wirtschaft und Unternehmen? Aus der Forschung ergeben sich diesbezüglich interessante Daten Liquiditätsereignis in italienischen Familienunternehmen. Analyse der letzten 10 Jahre (2013-2022)
hergestellt von Pictet Vermögensverwaltung (Pictet WM), einer der führenden unabhängigen Vermögensverwalter in Europa, in Zusammenarbeit mit der School of Management des Mailänder Polytechnikums, die eine beispiellose Analyse der Liquiditätsereignisse vorschlägt, die in den letzten zehn Jahren aus dem Verkauf einer italienischen Familie entstanden sind Unternehmen. Von den mehr als 2.360 Transaktionen, die während des Zeitraums identifiziert wurden, ist in 1.055 Fällen der Wert der Transaktion verfügbar und es stellt sich heraus, dass dies der Fall ist über 141 Milliarden Euro haben in 10 Jahren den Besitzer gewechselt. Wenn man diesen Wert auf die gesamte Stichprobe hochrechnet, die auch nicht offengelegte Deals umfasst, lässt sich ein Fluss über 10 Jahre abschätzen insgesamt rund 300 Milliarden Euro.
„Liquiditätsereignisse sind zu einem strategischen Thema für das Land geworden“, betonte Alessandra Losito, Equity Partner, Country Head of Pictet Wealth Management in Italien. „Familien und Unternehmer, die durch den Verkauf ihrer Unternehmen einen enormen Liquiditätszufluss erhalten sie wiederum werden zu echten institutionellen Investoren. Wealth Management kann daher heute eine zentrale Rolle spielen, durch strategisches und wertorientiertes Management der Vermögensströme, die durch diese Operationen generiert werden, die immer mehr Familienunternehmen in Italien betreffen.
Während Giancarlo Giudici, ordentlicher Professor der School of Management des Mailänder Polytechnikums und Koordinator der wissenschaftlichen Forschung, hinzufügte: “Heute stellen Familienunternehmen einen wichtigen Origination-Pool für den M&A-Markt in Italien dar. Die enorme Liquidität, die in den letzten zehn Jahren durch diese Art von Transaktionen freigesetzt wurde, stellte einen bedeutenden Strom neuer Ressourcen dar, der sicherlich auch in die Realwirtschaft des Landes geflossen ist. Unter den beteiligten Hauptakteuren sind Private-Equity-Fonds nach Kapitalgesellschaften die wichtigsten Investoren in die liquiden Ereignisse italienischer Familienunternehmen. Und diese Art von professionellen Investoren spielt eine entscheidende Rolle dabei, Familienunternehmen (insbesondere kleine und mittelständische Unternehmen) dabei zu begleiten, sich dem Kapitalmarkt zu nähern, zu wachsen und sich strukturierter und verantwortungsbewusster zu organisieren.“
Liquiditätsereignis: Daten zu italienischen Familienunternehmen
Mit dem Ziel, die Liquiditätsereignisse italienischer Familienunternehmen von 2013 bis 2022 zu analysieren, hat das Research von Pictet Wealth Management-Politecnico di Milano in den zehn Jahren ermittelt 2.365 Liquiditätsereignisvon denen in 853 Fällen (entspricht 36,1 %) der Wert bekannt ist und mehr als 10 Millionen Euro beträgt, während er in 202 Fällen (8,5 %) niedriger ist.
Der durchschnittliche Transaktionsbetrag, sofern verfügbar, beträgt 134,3 Millionen Euro, während der Median viel niedriger ist (33,7 Millionen Euro), was auf einige großvolumige Megatransfers (über 1 Milliarde Euro) zurückzuführen ist. Die Mehrzahl der Deals liegt unter 50 Millionen Euro.
Für die 1055 Liquiditätsereignisse mit bekanntem Wert beträgt der Gesamtbetrag der Geschäfte über die 10 Jahre 141,66 Milliarden (140,45 Milliarden €, wenn nur Transaktionen mit einem bekannten Wert von mehr als 10 Millionen € berücksichtigt werden). Wird dieser Wert auf die gesamte Stichprobe von 2.365 Liquiditätsereignissen hochgerechnet, lässt sich ein Gesamtfluss von etwa 300 Mrd. € im betrachteten Zeitraum abschätzen.
Zentrale Rolle für Private-Equity-Fonds
Betrachtet man die 853 Liquiditätsereignisse mit einem bekannten Wert von mehr als 10 Mio. es ist nicht an der Börse notiert. Mehr als 40 % von ihnen sind zwischen 20 und 50 Jahre alt und 47 % sind im Nordwesten aktiv.
Fast die Hälfte gehört dem verarbeitenden Gewerbe an (ATECO-Code C). Oft sind dies kleine und mittelständische Unternehmen mit einem Vermögen von weniger als 50 Millionen Euro. In 57 % der Fälle wird das Eigentum zwischen Mitgliedern derselben Familie aufgeteilt, in 14 % der Fälle zwischen Mitgliedern mehrerer Familien, während wir in 29 % einen einzelnen Unternehmer haben. Der Verkauf betrifft durchschnittlich 74,3 % des Kapitals und ist in 40,9 % der Fälle totalitär.
Mehr als die Hälfte der Käufer (437) werden von einem Unternehmen vertreten, fast gleichermaßen italienisch oder fremd. Im Allgemeinen, ich Private-Equity-Fonds erweisen sich als wichtige Akteure bei Liquiditätsereignissen von Familienunternehmen: Diese beteiligten sich (sowohl als Hauptinvestoren als auch als Sekundärinvestoren) an 190 Fällen, mit einer guten Präsenz ausländischer Akteure. In Anbetracht dessen, dass die Gesamtzahl der in Italien in den 10 Jahren 2013-2022 von Private-Equity-Fonds durchgeführten Buyout-Transaktionen 1000 Investitionen übersteigt – die sowohl Transaktionen (über Familien- als auch Nicht-Familienunternehmen) mit offengelegtem und nicht offengelegtem Wert umfassen – l ‘Analyse bestätigt, dass Familienunternehmen einen wichtigen „Pool“ für die Mittelbeschaffung darstellen. Durch die Kombination der Daten dieser Studie mit AIFI3-Daten wird angenommen, dass mehr als die Hälfte ihrer Investitionen in Italien Familienunternehmen betreffen und dass die Gesamtinvestitionen in den letzten zehn Jahren über 500 lagen.
Bei Private-Equity-Fonds, die die von Haushalten gehaltenen Anteile anlässlich von Liquiditätsereignissen erworben haben, wird der Durchschnittswert des jährlichen IRR (internal rate of return), d. h. der später durch die Investition erzielte Rendite beträgt 36,23 % während der Median 29,08 % beträgt. In Anbetracht dessen, dass nach den von KPMG und AIFI berechneten Daten der durchschnittliche Gesamt-IRR des Private-Equity-Marktes in Italien zwischen 2017 und 2021 zwischen 12,5 % und 32,1 % liegt, kann festgestellt werden, dass diese Investitionen ausgesprochen wettbewerbsfähige Renditen generiert haben .
Was jedoch die nach dem Verkauf (über OPV) notierten Zielunternehmen i Die Renditen an den Aktienmärkten waren ziemlich enttäuschend im Vergleich zum Marktindex, während bereits börsennotierte Unternehmen (die teilweise in den Monaten nach dem Aktienverkauf dekotiert wurden) in den Vormonaten gute Renditen erwirtschafteten, vor allem dank der gebotenen Prämien bei den nachfolgenden Übernahmeangeboten.
