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Händler wetten, dass die Bank of England die Zinsen bereits im nächsten Monat erhöhen wird

by drbyos
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Händler wetten, dass die Bank of England die Zinsen bereits im November von Rekordtiefs anheben wird, nachdem Gouverneur Andrew Bailey am Wochenende sagte, die Zentralbank müsse „eingreifen“, um den Inflationsdruck unter Kontrolle zu halten.

Das jüngste Signal der BoE, dass eine straffere Geldpolitik auf dem Weg ist, löste am Montag einen Ausverkauf bei kurzlaufenden britischen Staatsanleihen aus und ließ die Renditen sprunghaft ansteigen. Die Rendite zweijähriger Gilts stieg um 0,15 Prozentpunkte auf 0,72 Prozent, den höchsten Stand seit zweieinhalb Jahren.

Anleger setzen auf immer aggressivere Zinserhöhungen, seit der geldpolitische Ausschuss der BoE letzten Monat sagte, dass eine Abhebung vom aktuellen Rekordtief von 0,1 Prozent möglich sei, bevor das Anleihekaufprogramm Ende des Jahres ausläuft.

Baileys Kommentare am Sonntag, in denen der Zentralbankgouverneur sagte, er sei besorgt über den Anstieg der mittelfristigen Inflationserwartungen, lösten noch dramatischere Bewegungen an den Märkten aus, die mit den BoE-Zinssätzen verbunden sind.

„MPC-Mitglieder hatten viele Gelegenheiten, die Preisgestaltung des Marktes zurückzudrängen“, sagte Theo Chapsalis, Head of UK Rate Strategy bei NatWest Markets. „Der Markt nimmt das als Verstärkung der hawkishen Erzählung wahr und wirft Öl ins Feuer.“

Die Märkte preisen nun eine Zinserhöhung auf 0,25 Prozent bei der nächsten Sitzung der BoE am 3. November vollständig ein, mit der Chance auf weitere Zinserhöhungen vor Jahresende. Die Zinsen werden im Februar 0,5 Prozent erreichen – die Schwelle der Zentralbank, ihr Anleihekaufprogramm aufzulösen – und bis August 1 Prozent, wetten Händler.

Vor der Sitzung der BoE im September war bis zum nächsten Sommer nur ein einziger Anstieg vom aktuellen Rekordtief von 0,1 Prozent eingepreist.

Anfang dieses Jahres häuften sich die Anleger in sogenannte Steepener-Trades, bei denen sie darauf wetteten, dass eine Rückkehr von Wachstum und Inflation die Renditen längerfristiger Anleihen deutlich in die Höhe treiben würde. Stattdessen konzentrierte sich der Ausverkauf am Montag auf kurzlaufende Staatsanleihen, die sehr empfindlich auf die Zinserwartungen reagieren, während langlaufende Gilts, die im Allgemeinen die Wahrnehmung der Anleger über die längerfristige Wachstums- und Inflationsdynamik widerspiegeln, viel verhaltenere Bewegungen verzeichneten.

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Das Ausmaß des Schritts deutet darauf hin, dass Anleger, die auf eine steilere Renditekurve ausgerichtet sind, laut Chapsalis gezwungen waren, das Handtuch zu werfen. „Was Sie heute Morgen sehen, ist eine epische Auswaschung über die Steepener-Positionen hinweg“, sagte er.

Die Renditen zehnjähriger Gilts stiegen um 0,07 Prozentpunkte auf 1,16 Prozent, bleiben aber unter dem Höchststand der letzten Woche von 1,21 Prozent. Das Fehlen eines größeren Rückgangs bei Gilts mit längerer Laufzeit spiegelt die Überzeugung einiger Anleger wider, dass sich eine schnelle Reihe von Zinserhöhungen als Fehler herausstellen könnte, den die BoE schließlich rückgängig machen müsste, so der ING-Stratege Antoine Bouvet.

“Die BoE ist ziemlich aggressiv angesichts des Gegenwinds, mit dem die Wirtschaft diesen Winter konfrontiert ist”, sagte Bouvet. „Sie hätten eine geldpolitische Straffung zusätzlich zur finanzpolitischen Straffung und die Auswirkungen höherer Energiepreise auf den Verbraucher. Wenn sie schnelle Zinserhöhungen durchziehen, könnte dies als politischer Fehler angesehen werden.“

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