Die Wirtschaft in der Falle steigender Zinsen

Ein ausdrücklicher Rückzug, mit schmerzhaften Folgen. Mit den im vergangenen Jahr begonnenen Anhebungen der Leitzinsen – im März für die US-Notenbank (Fed), im Juli für die Europäische Zentralbank (EZB) – beendeten die Währungshüter einen langen Zyklus der Anmietung des Niedrig- oder Nullgeldes. Zwölf Jahre lang, von 2009 bis 2022, hatten sich Haushalte, Unternehmen, Finanzinvestoren, Staaten, kurz alle Wirtschaftsakteure daran gewöhnt, günstig Kredite aufzunehmen, sei es für den Wohnungskauf oder die Geldanlage, an die Börse zu setzen oder neues Publikum zu gewinnen Ausgaben. Die Gegenreaktion ist heute brutal.

Um der galoppierenden Inflation entgegenzuwirken, haben die Notenbanken beschlossen, ihre Leitzinsen sehr schnell anzuheben. Um einen solchen Rhythmus zu finden, müssen wir bis in die 1980er Jahre zurückgehen, die ebenfalls von einem entschlossenen Kampf gegen inflationäre Abweichungen geprägt waren. In einer Welt, die nach Jahren des magischen Geldes hoch verschuldet ist – globale Verschuldung…