Die US-Wirtschaft verlangsamt sich, aber Europas zieht an und weckt Hoffnungen, dass die Welt eine Rezession vermeiden wird

Zusammengenommen deuten die Umfragen auf eine Weltwirtschaft hin, die sich in diesem Jahr wahrscheinlich verlangsamen wird, aber eine Rezession vermeiden könnte. Die nachlassende Gefahr von Energieknappheit in Europa, eine immer noch wachsende US-Wirtschaft und die Wiedereröffnung Chinas nach der Pandemie könnten die Auswirkungen höherer Preise und Zinssätze ausgleichen und die Welt vor einem starken Abschwung bewahren.

In den USA expandiert die Wirtschaft weiter, trotz der Reihe von Zinserhöhungen der US-Notenbank, die darauf abzielen, die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Höhere Zinsen haben bestimmte Sektoren schwer belastet und könnten dazu führen, dass sich die Haushalte zurückziehen.

Die Hausverkäufe gingen 2022 gegenüber dem Vorjahr um fast 18 % zurück. Die Einzelhandelsumsätze gingen im Dezember um 1,1 % zurück und der Arbeitsmarkt, obwohl immer noch dynamisch, beginnt Risse zu zeigen. Die Arbeitgeber haben fünf Monate lang Zeitarbeitskräfte entlassen. Einige Ökonomen sehen niedrigere temporäre Gehaltszahlen als Vorbote eines breiteren Beschäftigungsrückgangs.

Ökonomen schätzen jedoch, dass die US-Wirtschaft im vierten Quartal des vergangenen Jahres mit einer saisonbereinigten Jahresrate von 2,8 % gewachsen ist, was einem leichten Rückgang gegenüber 3,2 % im dritten Quartal entspricht. Die Inflation, die letztes Jahr ein Vier-Jahrzehnte-Hoch erreichte, kühlt ab. Die Verbraucherpreise stiegen im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 6,5 %, verglichen mit einem Höchststand von 9,1 % im Juni im Jahr 2022.

Das Handelsministerium wird am Donnerstag die Bruttoinlandsproduktdaten für das vierte Quartal veröffentlichen.

Bis vor kurzem hatten die meisten Ökonomen erwartet, dass die Eurozone dieses Jahr wahrscheinlich in eine Rezession eintreten würde, nachdem die Energierechnungen wegen des Ukraine-Krieges in die Höhe geschnellt waren.

Aber die Kombination aus einem milden Winter, Energiesparbemühungen, Bemühungen der Regierungen, neue Erdgaslieferanten zu finden, und Hunderte von Milliarden Euro an steuerlicher Unterstützung scheinen die Wirtschaft der Eurozone gestützt zu haben.

Am Dienstag gab S&P Global bekannt, dass sein zusammengesetzter Output-Index für die USA, eine genau beobachtete Umfrage zur Geschäftstätigkeit, im Januar bei 46,6 lag, ein etwas langsameres Schrumpfungstempo gegenüber dem Dezember-Index von 45. In Europa stieg der Index von 49,3 auf 50,2. Ein Wert über 50 deutet auf eine Expansion hin, während ein Wert darunter auf eine Kontraktion hindeutet.

„Eine Beruhigung der Wirtschaft in der Eurozone zu Beginn des Jahres unterstreicht, dass die Region einer Rezession entkommen könnte“, sagte Chris Williamson, Chefbetriebswirt bei S&P Global Market Intelligence.

Die USA hingegen seien „mit einer enttäuschend weichen Note ins Jahr 2023 gestartet“, sagte er. „Obwohl sich die Rückgangsrate im Vergleich zum Dezember abschwächt, gehört sie zu den stärksten seit der globalen Finanzkrise.“

Laut Jennifer McKeown, Chief Global Economist bei Capital Economics, könnte die Geldpolitik einen Teil der Divergenz erklären und auf weitere Probleme für Europa hinweisen.

Während die Federal Reserve die Zinssätze seit März um mehr als 4 Prozentpunkte auf eine Spanne zwischen 4,25 % und 4,5 % angehoben hat, bewegte sich die Europäische Zentralbank langsamer und erhöhte ihren Leitzins ab Juli um 2,5 Prozentpunkte .

Die Zinsen in Europa müssen weiter steigen, während sich die USA möglicherweise dem Ende ihres Zinserhöhungszyklus nähern, schrieb sie am Dienstag in einer Mitteilung an Kunden.

„Ein Teil dieses Schmerzes muss in der Eurozone noch kommen“, schrieb sie. „Die Region könnte jedoch eine Rezession vermeiden oder, falls es eine gibt, scheint sie milder zu verlaufen, als wir befürchtet hatten.“

Die Umfragen unter US-Einkaufsmanagern ergaben, dass höhere Zinsen und anhaltende Inflation die Nachfrage im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor belasteten. Die Beschäftigung stieg jedoch weiter an, da die Unternehmen ihren Auftragsbestand abarbeiteten.

In Europa deuteten die Umfragen auf eine weitere Abschwächung des Preisdrucks im Januar hin, da die Unternehmenskosten so langsam wie seit April 2021 nicht mehr stiegen. Die Jahresrate der Verbraucherpreisinflation in der Eurozone ging im Dezember den zweiten Monat in Folge zurück, und es wird ein weiterer Rückgang erwartet dieses Jahr.

Im Gegensatz dazu fiel der Composite Output Index für das Vereinigte Königreich im Januar von 49,0 auf 47,8 und erreichte ein Zweijahrestief. Dies war ein Zeichen dafür, dass die Wirtschaft des Landes möglicherweise hinter anderen Teilen Europas zurückbleibt, da die Unternehmen mit einem Mangel an Arbeitskräften, den Auswirkungen der Zinserhöhungen der Bank of England, die Ende 2021 begannen, und der anhaltenden Belastung des Geschäfts zu kämpfen haben Investitionen, die durch den Austritt aus der Europäischen Union verursacht wurden.

An anderer Stelle hob China Anfang Dezember viele seiner Null-Toleranz-Pandemiekontrollen in einem abrupten Kurswechsel auf. Dies führte zwar zu einem Anstieg der Covid-19-Infektionen und Todesfälle, öffnete aber auch die Tür zu einer starken wirtschaftlichen Erholung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt, die 2022 die schwächste Expansion seit vier Jahrzehnten erlebte.

„Die Lockerung von Chinas strenger Null-Covid-Politik hat die Wachstumsaussichten verbessert, während das wärmere Wetter in Europa dazu beigetragen hat, die Intensität der Energiekrise zu mildern“, schrieben Ökonomen von Investec in einer Mitteilung an Kunden, als sie ihre Prognose für das globale Wirtschaftswachstum anhoben in diesem Jahr von 2,2 % auf 2,4 %.

Aber die Wiedereröffnung Chinas stellt auch ein Risiko für die Weltwirtschaft dar. Die Freigabe des Nachholbedarfs könnte die Preise für Öl und andere Rohstoffe in die Höhe treiben, was erneuten Druck auf die globale Inflation ausüben könnte. Das wiederum könnte die Zentralbanken dazu zwingen, die Zinsen hoch zu halten, was das Wachstum belasten würde.

Schreiben Sie an David Harrison unter [email protected] und Paul Hannon unter [email protected]