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Die US-Notenbank bereitet sich darauf vor, die Stimulierung zurückzunehmen, obwohl die Weltwirtschaft vor anderen Herausforderungen steht

by drbyos
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Da die Märkte aufgrund einer Reihe von jüngsten Störungen angespannt sind, ist dies keine Zeit für einen weiteren Taper-Wutanfall, bei dem die Aktien aufgrund der Nachricht, dass die Stimulierung beendet sein könnte, ins Wanken geraten. Dennoch hat die US-Notenbank offiziell Pläne bekannt gegeben, ihre Anleihekäufe zu verlangsamen und die Zinsen anzuheben.

Trotz Besorgnis über eine sich ausweitende Immobilienschmelze in China, steigende Delta-Fälle, einen Streit um die Schuldenobergrenze in Washington und weltweite Besorgnis über die Auswirkungen höherer Zinsen auf die öffentliche und private Kreditaufnahme, sagte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, am Mittwoch, er sei zuversichtlich, dass es ist es endlich an der Zeit, ein Ende der Pandemie-Anreize zu planen.

Die Rückführung der geldpolitischen Anreize umfasst zwei Phasen, die die Kreditaufnahme nach und nach erschweren werden. Die ersten, Powell-Projekte, werden bereits im November kommen, wenn die größte Zentralbank der Welt ihre wöchentlichen Anleihekäufe in Milliardenhöhe zurückfährt oder einstellt. Dieser Prozess könnte bis Mitte 2022 abgeschlossen sein.

Aber nur weil er jetzt endlich davon spricht, Reize zu kürzen, ist dieser Weg nicht in Stein gemeißelt.

Taper-Zeit bedeutet höhere Raten

In der Vergangenheit führten solche Ankündigungen, dass die Fed Fortschritte bei der Reduzierung der geldpolitischen Anreize machte, zu einer Verkaufswelle an den Aktienmärkten, die als Taper-Wutanfall bezeichnet wird, da sich die Händler auf die Vorstellung einstellen, dass eine Ära der Kreditaufnahme zu Schnäppchen zu Ende geht.

Für diejenigen, die mit dem Prozess nicht vertraut sind, kann der Grund für einen Wutanfall am Markt eine kleine Erklärung erfordern.

Neben der Senkung der offiziellen Zinssätze auf fast Null haben Zentralbanken auf der ganzen Welt, einschließlich der Bank of Canada, Anleihen gekauft, um die Zinsen für Hypotheken und Unternehmenskredite noch weiter zu senken, wie der stellvertretende Gouverneur Paul Beaudry erklärt hat.

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Die Beendigung dieses Prozesses, der als quantitative Lockerung bezeichnet wird, verteuert nicht nur Hypothekenschulden, sondern ist Teil einer Kette von Ereignissen, die auf breiter Front zu höheren Zinsen führen wird. Aufgrund der Auswirkungen der US-Anleihenmärkte auf die kanadischen Zinsen wird dies auch Kreditnehmer nördlich der Grenze betreffen.

Eine Erhöhung der US-Zinsen wird nicht an der Grenze Halt machen und könnte sich auch auf die Kreditkosten in Kanada auswirken. (Andrew Lee/CBC)

„Der Test für den Beginn unserer Reduzierung besteht darin, dass wir erhebliche weitere Fortschritte in Richtung auf unser Ziel der Inflation und der maximalen Beschäftigung erzielt haben“, sagte Powell gegenüber Reportern auf der virtuellen Pressekonferenz am Mittwoch. Er sagte, die Mitglieder des Ausschusses, der die US-Geldpolitik festlegt, seien überzeugt, dass die Bank ihr Inflationsziel bereits übererfüllt habe.

“Viele im Ausschuss sind der Meinung, dass der wesentliche weitere Fortschrittstest für die Beschäftigung bestanden wurde”, sagte er, obwohl der Fortschritt bei den Arbeitsplätzen verlangsamt worden sei, weil “Delta passierte”.

Mehr als die Hälfte dieses Ausschusses geht davon aus, dass die tatsächlichen Bankzinsen bis zum nächsten Jahr steigen werden und sich damit den Schätzungen der Ökonomen des Privatsektors annähern, die bereits für 2022 eine Erhöhung um einen halben Punkt erwartet haben.

Ansteckung mit chinesischem Eigentum

Powell erkannte zwar einige der Gegenwinde, denen die Weltwirtschaft und die US-Wirtschaft ausgesetzt waren, schien jedoch zuversichtlich, dass sie den Fortschritt der Wirtschaft bei der Erreichung der Beschäftigungsziele der Bank nicht behindern würden.

Zum Beispiel sagte er, es gebe keine Anzeichen dafür, dass die chinesische Immobilienkrise, insbesondere der drohende Zahlungsausfall von Evergrande, der zu einer Kreditverknappung in Chinas riesigem Wohnungsbausektor geführt hat, direkte Auswirkungen auf die Ausfälle von US-Unternehmen haben würde, die er als fortdauern sah “sehr niedrig” sein.

“In Bezug auf die Auswirkungen auf die USA gibt es nicht viel direktes Engagement in den USA”, sagte Powell. “Aber wissen Sie, Sie würden sich Sorgen machen, dass dies die globalen Finanzbedingungen durch Vertrauenskanäle beeinflussen würde.”

Ein Standbild aus einem Video von nicht benötigten Gebäuden, die in China abgerissen wurden, ließ Bedenken aufkommen, dass die finanziellen Schwierigkeiten des Immobilienriesen Evergrande ein Symptom für ein viel größeres Problem seien. (thepaper.cn)

Die andere Sache, die in diesem Herbst die US-Wirtschaftsstabilität bedrohen könnte, ist ein weiterer Kampf im Kongress um die Anhebung der Schuldenobergrenze, ein Thema, das in Kanada aufgrund der Berichterstattung über die Wahlen im Inland weniger Beachtung gefunden hat als in der Vergangenheit.

“Es ist nur sehr wichtig, dass die Schuldenobergrenze rechtzeitig angehoben wird, damit die Vereinigten Staaten ihre Rechnungen bezahlen können”, sagte Powell. “Wenn dies nicht geschieht, könnte dies zu heftigen Reaktionen, schweren Schäden für die Wirtschaft und das Finanzsystem führen.”

In der Vergangenheit hat der Kongress, nachdem er mehrere Wochen lang Hühnchen gespielt hatte, immer eine Vereinbarung getroffen, um einen Zahlungsausfall der Regierung zu verhindern.

Seit Powells Äußerungen, er spreche nicht einmal von einer Kürzung der Anreize, hat der mächtigste Zentralbanker der Welt versprochen, den Kauf von Anleihen nicht zurückzufahren, bis er dies der Welt angekündigt hat.

Viele erwarteten, dass er sich erneut verzögern würde. In dieser Woche riet die OECD, die wirtschaftliche Denkfabrik der reichen Länder, den Regierungen und Zentralbanken, die Konjunkturpakete nicht zu kürzen. Aber Powells Entscheidung ist noch nicht endgültig.

Mit Dingen wie Evergrande, der Schuldenobergrenze und der Unsicherheit der Delta-Variante und sogar den potenziellen Auswirkungen eines neuen Taper-Wutanfalls, sagte Powell, dass die Entscheidung, ob man auf die Talsohle der Zinseskalation treten soll, tatsächlich im November kommen wird Das nächste Mal soll er eine Pressekonferenz abhalten.

“Wir könnten beim nächsten Treffen leicht vorankommen”, sagte Powell und klang zuversichtlich, bevor er schnell hinzufügte: “Oder auch nicht.”

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