In seiner Rede zur Lage der Nation am Dienstag wird Präsident Joe Biden voraussichtlich die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft und den boomenden Arbeitsmarkt loben, während er einige ihrer Krisenherde auslässt – oder beschönigt.
„Einfach ausgedrückt würde ich behaupten, dass der Wirtschaftsplan von Biden funktioniert“, sagte Biden am Freitag, nachdem der Blockbuster von 517.000 Stellenzuwächsen im Januar angekündigt worden war.
Während die Inflation etwas nachgelassen hat und der Arbeitsmarkt bemerkenswert robust geblieben ist, sind die Preissteigerungen immer noch historisch hoch, der Immobilienmarkt befindet sich in einer Talfahrt und die meisten Ökonomen prognostizieren für dieses Jahr eine Rezession.
„Die Wirtschaft ist solide, aber die Inflation ist zu hoch und die Rezessionsrisiken sind erhöht“, sagt Gus Faucher, Chefökonom der PNC Financial Services Group.
Hier ist ein Blick auf die Stärken und Schwächen der Wirtschaft vor Bidens Rede vor dem Kongress.
Stärken:
Die Arbeitslosigkeit fiel auf ein 54-Jahres-Tief
Das Beschäftigungswachstum hat sich verlangsamt, ist aber erstaunlich stark geblieben, trotz der aggressiven Zinserhöhungen der US-Notenbank, die darauf abzielen, Unternehmenseinstellungen und Investitionen zur Eindämmung der Inflation zu verhindern.
Das durchschnittliche monatliche Beschäftigungswachstum ging in den letzten drei Monaten des Jahres 2022 von 423.000 im Vorquartal auf 291.000 zurück, aber das ist immer noch eine robuste Leistung. Im gesamten vergangenen Jahr haben US-Arbeitgeber 4,8 Millionen Arbeitsplätze geschaffen, der zweithöchste Platz hinter den 7,3 Millionen im Jahr 2021 hinzugekommenen.
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Und die Arbeitslosigkeit fiel im Januar auf ein 54-Jahres-Tief von 3,4 %.
„Das bedeutet, dass wir in zwei Jahren mehr Arbeitsplätze geschaffen haben als in jeder (vierjährigen) Amtszeit des Präsidenten, als jemals zuvor in zwei Jahren“, sagte Biden am Freitag.
Biden verdient Anerkennung dafür, dass er den amerikanischen Rettungsplan in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar anführte, der die Wirtschaft weiter ankurbelte, als die USA im März 2021 noch aus der COVID-19-Pandemie herauskamen, sagt Faucher.
Aber die massiven Arbeitsplatzzuwächse lassen sich auch auf den Verlust von 22 Millionen Arbeitsplätzen im Frühjahr 2020 in den frühen Tagen von COVID zurückführen. Unternehmen wie Restaurants, Bars, Geschäfte und Hotels entließen so viele Arbeiter, dass sie viel Platz für ein Comeback hatten, als die Amerikaner wieder auswärts essen, reisen und andere Aktivitäten unternehmen.
Die Inflationsrate verlangsamt sich
Die jährliche Inflation ging von 7,1 % im Vormonat und einem 40-Jahres-Hoch von 9,1 % im vergangenen Juni auf 6,5 % im Dezember zurück.
Ökonomen zitieren hauptsächlich Engpässe in der Lieferkette und Produktknappheit sowie sinkende Preise für Rohstoffe wie Öl, Mais und Weizen inmitten globaler Rezessionsängste.
Biden bekommt jedoch Anerkennung dafür, dass er 180 Millionen Barrel Öl aus der Strategic Petroleum Reserve abgezogen hat, als die Benzinpreise im Juni einen Rekordwert von 5 US-Dollar pro Gallone erreichten, sagt Faucher.
„Wir haben gesehen, wie die Energiepreise zu sinken begannen, nachdem der Präsident beschlossen hatte“, die Reserve anzuzapfen, sagt er.
Die Konsumausgaben haben sich gehalten
Die Verbraucherausgaben verlangsamten sich im vergangenen Jahr nach einem knisternden Jahr 2021. Aber sie wuchsen trotz der steigenden Inflation und des größten Zinsanstiegs der Fed seit vier Jahrzehnten, der darauf abzielte, die Ausgaben der Haushalte zu dämpfen, um den Preisanstieg einzudämmen, immer noch um solide 2,8 %.
Faucher schreibt teilweise Bidens American Rescue Plan zu, der im März 2021 Schecks im Wert von 1.400 US-Dollar an die meisten Personen verschickte. COVID-Stimulus-Checks, die unter der Trump-Administration begannen, sowie Einsparungen, die während der COVID-Sperren angehäuft wurden, erhöhten die pandemiebedingten Barreserven der Amerikaner auf 2,6 Billionen US-Dollar.
Ihre Finanzen waren jedoch bereits in guter Verfassung. Die Haushaltsverschuldung lag im dritten Quartal bei historisch niedrigen 9,7 % des verfügbaren persönlichen Einkommens.
Die Unternehmensinvestitionen waren solide
Die Unternehmensausgaben für Computer, Fabrikmaschinen, Lastwagen und andere Güter waren im vergangenen Jahr ebenfalls solide und wuchsen trotz steigender Zinsen um 3,6 %, da die Unternehmen auf eine gesunde Verbrauchernachfrage reagierten.
Schwächen:
Die Inflation ist immer noch hoch
Obwohl die Inflation auf 6,5 % zurückgegangen ist, ist dies immer noch der höchste Stand seit 1982, wenn man den aktuellen Preisanstieg ab Frühjahr 2021 ausschließt.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, hat angemerkt, dass sich die Preissteigerungen bei Gütern zwar abgeschwächt haben, die langfristige Senkung der Inflation jedoch eine Verlangsamung des Lohnwachstums in Dienstleistungsbranchen wie Gesundheit und Bildung bedeuten wird – was eine heiklere Herausforderung darstellen könnte.
Wenn Biden dafür gelobt wird, den Verbrauchern ein finanzielles Polster zu geben, wird ihm auch vorgeworfen, dass er mit dem 1,9 Billionen Dollar schweren amerikanischen Rettungsplan überhaupt zur Inflation beigetragen hat, sagt Faucher. Das zusätzliche Geld, sagt er, habe dazu beigetragen, einen Kaufrausch der Verbraucher auszulösen, der wahrscheinlich zusammen mit den Versorgungsproblemen und den hohen Rohstoffpreisen zur Inflation beigetragen habe.
Der Wohnungsmarkt befindet sich in einem tiefen Einbruch
Im Dezember begannen die Bauherren mit dem Bau von Häusern fiel den vierten Monat in Folge und die Verkäufe bestehender Eigenheime gingen den elften Monat in Folge auf den niedrigsten Stand seit 2010 zurück.
Ökonomen führen den Einbruch auf Zinserhöhungen der Fed zurück, die die Hypothekenzinsen von 3 % Anfang 2022 auf 7 % in die Höhe trieben, bevor sie kürzlich auf 6,1 % zurückgingen. Die Anhebungskampagne der Fed wurde durch die hohe Inflation ausgelöst, die teilweise durch Bidens Konjunkturpaket ausgelöst wurde.
Die Eigenheimpreise haben inzwischen wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht und Ökonomen erwarten in diesem Jahr einen Rückgang von bis zu 15 %.
Weniger Wohnungsbau bedeutet weniger Arbeitsplätze für Arbeitnehmer und weniger Investitionen in die Wirtschaft. Und niedrigere Eigenheimpreise verringern das Vermögen der Haushalte und beeinträchtigen die Konsumausgaben.
Die Fertigung schrumpft
Hohe Zinsen haben der verarbeitenden Industrie in ähnlicher Weise geschadet, da Unternehmen Waren kaufen, wenn die Kreditkosten hoch sind.
Die Produktionstätigkeit ging im Januar den dritten Monat in Folge zurück.
Ein Teil des Grundes für die Probleme der Branche hat nichts mit Bidens Politik zu tun. Als die Pandemie nachließ, haben Verbraucher, die während der Pandemie Fernseher, Geräte und Möbel gekauft hatten, während sie zu Hause festsaßen, ihre Einkäufe auf Dienstleistungen wie Reisen und Theaterbesuche verlagert.
Die meisten Ökonomen sagen, dass eine Rezession 2023 wahrscheinlich ist
Obwohl die Verbraucherausgaben und Unternehmensinvestitionen im Jahr 2022 solide gewachsen sind, begannen sie sich Ende letzten Jahres abzuschwächen, da die Inflation und die Zinserhöhungen der Fed einen wachsenden Tribut forderten. Die meisten Ökonomen erwarten in diesem Jahr eine leichte Rezession, so die Umfrageteilnehmer von Wolters Kluwer Blue Chip Economic Indicators.
Nachdem das Bruttoinlandsprodukt des Landes im Jahr 2022 um 2,8 % gewachsen ist – basierend auf dem Durchschnitt der vier Quartale – erwartet Faucher, dass das BIP in diesem Jahr unverändert bleibt, da das Land etwa 2 Millionen Arbeitsplätze verliert.
