Von Marion Halftermeyer, Chanyaporn Chanjaroen und Steven Arons
Die Rettungsleine in Höhe von 54 Milliarden US-Dollar, die die Credit Suisse Group AG am Donnerstag gewonnen hat, gibt ihr eine kämpferische Chance, ihr Geschäft wieder aufzubauen. Einige Kunden warten nicht, um herauszufinden, wie das geht.
In Asien haben mehrere sehr wohlhabende Kunden ihr Engagement inmitten der Turbulenzen in dieser Woche weiter reduziert. Im Nahen Osten forderten einige Kunden die Bank auf, Bareinlagen in Schatzwechsel und Anleihen umzuwandeln. Ein leitender Angestellter einer konkurrierenden europäischen Bank sagte, dass einige Einlagen von der Credit Suisse verschoben werden, obwohl der Betrag noch nicht beträchtlich ist.
Eine solche Abnutzung, wenn sie weit verbreitet ist, wird die Überholung, die Chief Executive Officer Ulrich Koerner und sein Team beaufsichtigen, viel schwieriger machen. Die Eindämmung des monatelangen Abgangs von Kunden ist entscheidend, um die angeschlagene Schweizer Bank wieder ins Lot zu bringen, die im vierten Quartal Nettoabflüsse in Höhe von 110,5 Milliarden Franken (119 Milliarden US-Dollar) verzeichnete.
„Wir wollen alles zurückbekommen, was wir verloren haben“, sagte Körner am Dienstag auf einer Investorenkonferenz. „Und sobald wir dort sind, gehen wir darüber hinaus und bauen das Geschäft wieder aus.“
Die Bank hat immer wieder gesagt, dass sie über ausreichende Liquidität verfügt, eine Position, die der Backstop nur stärkt. Es ist noch nicht klar, wie hoch die Gesamtflüsse sind oder ob der Backstop dazu beiträgt, Kunden zurückzugewinnen.
Bankanrufe
Banker rufen Kunden an, um sie zu beruhigen, vorbereitet mit Gesprächsthemen, die von Führungskräften verschickt oder in Rathäusern kommuniziert werden. Der Kreditgeber bietet Einlagenzinsen an, die deutlich höher sind als die der Konkurrenten, um Gelder zurückzugewinnen, berichtete Bloomberg Anfang dieses Monats.
„In unseren Gesprächen mit Kunden in den letzten Wochen haben wir eine starke Unterstützung für die Bank und unsere Mitarbeiter erfahren“, sagte die Bank in einer Erklärung. „Wir konzentrieren uns voll und ganz darauf, unseren Kunden Beratung und Lösungen anzubieten.“
Aber einige ultrareiche Familien, die aus Asien gebucht haben, haben diese Woche ihren Rückzug von der Schweizer Bank beschleunigt, so drei große Single Family Offices, die gemeinsam Milliarden verwalten, und mehrere Privatbankiers mit Sitz in Hongkong und Singapur.
Ein Family Office in der Region plant, bis zu 30 % seines bei der angegriffenen Bank geparkten Geldes zu kürzen, nachdem der Vermögensverwalter ihm nicht zusichern konnte, dass ausländische Kunden im Falle eines Zusammenbruchs geschützt sind sagten die Leute.
Zu denjenigen, die die verschiedenen Kundenbewegungen beschreiben, gehören auch Bankmitarbeiter und externe Berater, die alle um Anonymität gebeten haben, um die Geschäftsbeziehungen zu schützen.
Einige Kunden im Nahen Osten baten die Bank, ihre Bareinlagen in festverzinsliche Wertpapiere umzuwandeln, was ihnen mehr Komfort gab, Geld bei der Firma zu halten, so eine andere mit der Angelegenheit vertraute Person. In Deutschland erhielt ein Vermögensverwalter Anfragen von Kunden der Credit Suisse, die Einlagen auf seine Firma umschichten wollten.
Andere sind weniger besorgt. Ein Berater mehrerer Trusts sagte, er habe ihnen empfohlen, ihre Einlagen bei der Credit Suisse zu halten, obwohl sie die von der Einlagensicherung des Landes abgedeckten Beträge bei weitem übersteigen. Er sei überzeugt, dass es kein Risiko gebe, weil die Schweizer Regierung die Firma niemals scheitern lassen werde.
Schmerzhafte Monate
Die Client-Pullbacks riskieren, einen Trend zu fördern, der mehrere Monate zurückreicht. Im November gab die Bank bekannt, dass in den ersten Wochen des Quartals rund 84 Milliarden Schweizer Franken aus Einheiten einschließlich des Kerngeschäfts Vermögensverwaltung abgezogen wurden, nachdem ein Social-Media-Feuersturm über die finanzielle Gesundheit der Bank die Kunden erschreckt hatte. Die Sorge ist, dass weitere Abflüsse eine Vermögenseinheit dauerhaft behindern könnten, die bereits im vergangenen Jahr in einen Vorsteuerverlust abgerutscht ist.
Die Abflüsse haben sich seit diesem Monat nicht umgekehrt, obwohl sie sich auf einem viel niedrigeren Niveau stabilisiert haben, so der Jahresbericht der Bank, der am Dienstag veröffentlicht wurde, am selben Tag, an dem Koerner auf Bloomberg Television sagte, dass die Bank am Montag Zuflüsse verzeichnet habe. Einen Tag später brachen die Aktien seiner Bank ein, nachdem ihr größter Aktionär eine Aufstockung seines Anteils ausgeschlossen hatte, was die Anleger verunsicherte, die bereits nervös waren, nachdem drei regionale US-Banken innerhalb weniger Tage zusammengebrochen waren.
Auch die Unterstützung durch die Gegenparteien der Credit Suisse wird entscheidend sein. Die größten Banken in den USA reduzieren seit Monaten ihr direktes Engagement bei der Credit Suisse, die von einer Krise in die nächste stolpert. Unternehmen wie JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. und Citigroup Inc. haben den Aufsichtsbehörden mitgeteilt, dass ihre Risiken jetzt minimal sind, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Diese Woche hat auch die in Paris ansässige BNP Paribas SA versucht, ihr Engagement zu reduzieren, indem sie ihren Kunden mitteilte, dass sie sogenannte Novationen nicht länger akzeptieren wird, bei denen BNP gebeten wird, bei Derivatekontrakten einzuspringen, bei denen die Credit Suisse eine Gegenpartei ist, haben mit der Angelegenheit vertraute Personen genannt.
Anleihepreise
Solche Entwicklungen sind zum Teil der Grund dafür, dass die Ankündigung vom Donnerstag zwar die Bedenken hinsichtlich der Liquiditätsposition des Kreditgebers dämpft, aber nicht die Frage beseitigt hat, wie die Credit Suisse ihr Geschäft erfolgreich umgestalten kann. Nach einer anfänglichen Rallye von 40 % haben die Aktien seitdem einen Teil dieser Gewinne wieder eingebüßt, während die Kosten für die Absicherung der Bankschulden gegen Zahlungsausfälle gestiegen sind, als ihre Anleihen immer mehr in Bedrängnis gerieten.
Der Backstop „sollte dazu dienen, die unmittelbare Herausforderung der Credit Suisse zu stabilisieren“, sagte Jerry del Missier, Chief Investment Officer bei Copper Street Capital und ehemaliger Chief Operating Officer bei Barclays Plc. Aber es „lässt ihre strukturellen Probleme nicht verschwinden“.
Das bedeutet, dass einige Analysten damit begonnen haben, dramatische Alternativen zur Umstrukturierung des Unternehmens zu skizzieren.
JP Morgan. Analyst Kian Abouhossein schrieb in einer Notiz, dass der „Status quo keine Option mehr ist“, und legte drei mögliche Szenarien für die Credit Suisse dar und sagte, dass eine Übernahme – mit der konkurrierenden UBS Group AG als wahrscheinlichem Bewerber – am wahrscheinlichsten sei. Beide Kreditgeber seien gegen eine Zwangszusammenführung, berichtete Bloomberg am Donnerstag.
Auf einen solchen Schritt könnte eine Kotierung oder Abspaltung der Schweizer Einheit folgen. Andere Möglichkeiten, die in der Note angesprochen wurden, waren das Eingreifen der Schweizerischen Nationalbank mit einer vollständigen Einlagensicherung oder die Schließung der gesamten Investmentbank der Credit Suisse.
Führungskräfte bestehen darauf, dass solch drastische Lösungen – und verkürzte Zeitrahmen – nicht erforderlich sind, jetzt, wo der Backstop vorhanden ist. Die im Oktober angekündigte strategische Neuausrichtung bleibt der Kernplan zur Sanierung der Bank, sagen sie, wobei das Angebot der Bank, Schulden zurückzukaufen, ihre Kernstärke unterstreicht.
„Wir sehen es als vorbeugende Liquidität, damit wir die Transformation der Credit Suisse durchführen und in dieser turbulenten Situation weiter gut arbeiten können“, sagte der Schweizer Bankchef Andre Helfenstein am Donnerstag in einem Interview mit dem nationalen Sender SRF.
Was Bloomberg Intelligence sagt
Die Beruhigung der Geldflüsse der Credit Suisse ist ein entscheidender Faktor, um die Befürchtungen der Anleger einzudämmen, sodass die angekündigten Liquiditätsmaßnahmen zur Stützung ihrer Bilanz die Tail-Risk-Befürchtungen verringern dürften, obwohl die Zentralbankhilfe die Bedenken der Anleger über die operativen Aussichten der Bank verstärken könnte.
– BI-Analystin Alison Williams
Es ergibt eine fein ausbalancierte Situation. Als sich am Donnerstag Kamerateams vor dem mit Steinen verkleideten Hauptsitz der Credit Suisse am geldreichen Paradeplatz in Zürich versammelten, forderte CEO Koerner die Mitarbeiter auf, konzentriert zu bleiben.
„Eine effektive Kommunikation ist der Schlüssel, um sicherzustellen, dass unsere Kunden und externen Interessengruppen die Stärken der Bank, unsere Strategie und die beschleunigten Fortschritte verstehen, die wir bei der Schaffung der neuen Credit Suisse machen“, sagte er in einem Memo.
