Die britischen Minister “streben” gegenüber den Vermögensverwaltern nach Rentenreformen

Die Minister „streben“ nach Vermögensverwaltern mit Reformen, die der britischen Wirtschaft helfen werden, sich von Covid-19 zu erholen, aber laut einer ehemaligen Aufsichtsbehörde die Gebühren für Millionen von Sparern am Arbeitsplatz erhöhen.

Die Regierung will eine Obergrenze von 0,75 Prozent für die jährlichen Verwaltungsgebühren lockern, damit beitragsorientierte Rentensysteme stärker in sogenannte illiquide Anlageklassen, in der Regel Private Equity- und Risikokapitalunternehmen, investieren können, um die Wirtschaft anzukurbeln.

Diese Anlageklassen investieren wiederum in nicht börsennotierte Unternehmen wie innovative britische Unternehmen. Im Gegensatz zu Managern von Aktien erheben sie häufig hohe Performancegebühren.

Andrew Warwick-Thompson, ehemals Exekutivdirektor der Rentenaufsichtsbehörde für Regulierungspolitik, erklärte gegenüber der Financial Times, dass die Regierung Druck auf die Manager ausüben sollte, ihre Gebührenstrukturen zu ändern, anstatt die Gebührenobergrenze zu lockern.

DC-Systeme, die zig Milliarden Pfund an Altersguthaben der Mitglieder verwalten, haben sich bisher gescheut, in diese Anlageklassen zu investieren, da dies die Gefahr birgt, dass die Systeme die Obergrenze von 0,75 Prozent überschreiten.

Die Regierungsvorschläge geben DC-Systemen, die kein Renteneinkommen garantieren, mehr Flexibilität bei der Anlage in illiquide Vermögenswerte, indem sie es den Treuhändern ermöglichen, die Performancegebühren über einen Zeitraum von fünf Jahren zu glätten, wodurch das Risiko einer Verletzung der Gebührenobergrenze in einem Jahr verringert wird.

Warwick-Thompson, einer der prominentesten Vertreter der Vorschläge, sagte, es sei falsch, die Gebührenbeschränkungen und damit den Schutz der Systemmitglieder zu lockern.

“Vermögensverwalter sollten ihre Gebührenstruktur an die Gebührenobergrenze anpassen und nicht umgekehrt”, sagte Warwick-Thompson, der für die Formulierung von Regulierungs- und Governance-Richtlinien für britische Rentensysteme im privaten und öffentlichen Sektor verantwortlich war 2013-17.

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“Die Regierung strebt nach der Vermögensverwaltungsbranche.”

Warwick-Thompson, der jetzt ein professioneller Treuhänder bei Capital Cranfield ist, einem Unternehmen, das Treuhanddienste für Rentensysteme anbietet, sagte, es sei “nicht notwendig, die Gebührenobergrenze so zu ändern, dass die Mitglieder mehr bezahlen”.

Warwick-Thompsons Intervention kommt daher, dass große britische Rentensysteme Vorbehalte gegen den Druck der Regierung zum Ausdruck bringen, sie dazu zu bringen, in Vermögenswerte zu investieren, um die Erholung der Nation anzukurbeln.

“Wir unterstützen das Prinzip der Einbeziehung illiquider Vermögenswerte in Pensionsfonds, da dies zur wirtschaftlichen Erholung und zum Aufbau einer umweltfreundlicheren Wirtschaft beitragen kann”, sagte Tim Orton, Geschäftsführer für Anlagelösungen bei Aegon, einem Anbieter, der etwa £ verwaltet 6 Mrd. in betrieblichen Pensionskassen.

„Es gibt jedoch praktische Überlegungen, die dies zu einer Herausforderung machen. Es werden die Einsparungen der Kunden investiert, sodass wir sicherstellen müssen, dass zusätzliche Kosten durch zusätzliche Renditen ausgeglichen werden und dass wir den Kunden die Vorteile der Investitionen erklären können. “

Das Ministerium für Arbeit und Altersversorgung, das zu Änderungen der Obergrenze für die betriebliche Altersversorgung berät, sagte, Fondsmanager und Altersversorgungssysteme müssten zusammenarbeiten, um Lösungen zu finden, die den Mitgliedern Zugang zu solchen Möglichkeiten zu einem erschwinglichen Preis und einem angemessenen Risiko bieten.

“Wir versuchen in keiner Weise, direkt zu investieren”, sagte der DWP.

“Wir wissen, dass viele beitragsorientierte Systeme versuchen, auf ein vielfältigeres Portfolio von Vermögenswerten, einschließlich illiquider Vermögenswerte, zuzugreifen, und wir gehen davon aus, dass es den Treuhändern dieser Systeme freistehen sollte, zu prüfen, welche Anlagen für ihre Mitglieder am besten geeignet sind.”

Die Investment Association, die Vermögensverwalter vertritt, sagte, der Gebührenwettbewerb sei auf dem DC-Pensionsmarkt „hart“.

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„Dies ist ein Markt für professionelle Käufer, die nicht möchten, dass ihre Mitglieder dafür hohe Gebühren zahlen. Sie werden nur dann zu einem bestimmten Gebührenniveau und einer bestimmten Struktur investieren, wenn sie dies als Mehrwert für die Mitglieder ansehen “, heißt es.

Die Konsultation ist nun abgeschlossen und die Regierung prüft die Antworten. Die Minister hoffen, die neuen Regeln bis Oktober einführen zu können.

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