Die Börse liebt Biden mehr als Trump. Zumindest bisher.

Von dem Moment an, als er 2016 durch seine gescheiterte Wiederwahlkampagne zum Präsidenten gewählt wurde, berief sich Donald J. Trump als Bericht über die Präsidentschaft auf die Börse.

Der Markt liebte ihn, sagte Herr Trump, und er hasste Demokraten, insbesondere seinen Gegner Joseph R. Biden Jr. Während der Präsidentendebatte im Oktober warnte Herr Trump vor Herrn Biden: „Wenn er gewählt wird, wird der Markt zusammenbrechen . ” In einer Vielzahl von Situationen sagte er, dass Demokraten eine Katastrophe sein würden und dass ein Sieg für sie “eine Depression” auslösen würde, die den Aktienmarkt “zerfallen” lassen würde.

Bisher ist es nicht so gekommen.

In dem Maße, wie der industrielle Durchschnitt von Dow Jones die Zuneigung der Börse zu einem Präsidenten misst, heißt es in seinem frühen Bericht, dass der Markt die ersten Amtszeiten von Präsident Biden wesentlich mehr liebt als die von Präsident Trump.

Herr Biden würde für diese frühe Periode ein A bekommen; Herr Trump würde in seinen ersten Tagen als Präsident ein B für die Marktleistung erhalten, obwohl er für einen Großteil der restlichen Amtszeit eine höhere Note erhalten würde.

Vom Wahltag bis Donnerstag stieg der Dow um 26 Prozent gegenüber 14 Prozent im gleichen Zeitraum vor vier Jahren. Angesichts der Anzeichen dafür, dass sich die Vereinigten Staaten zügig von der Pandemie erholen, waren auch die frühen Rückkehrer für die tatsächliche Amtszeit von Herrn Biden außergewöhnlich. Der Anstieg der Börse von ihrem Handelsschluss am Tag der Amtseinführung bis zu ihrem Handelsschluss am Donnerstag war der beste Start für eine Präsidentschaft seit dem eines anderen Demokraten, Lyndon B. Johnson.

Für diejenigen, die zu jung sind, um sich an den schrecklichen Tag des 22. November 1963 zu erinnern, wurde Johnson, der Vizepräsident, an diesem Nachmittag als Präsident vereidigt, nachdem Präsident John F. Kennedy in Dallas ermordet worden war. Wenn wir die Performance der Aktienmärkte ab dem Ende des Tages messen, an dem sie alle vereidigt wurden, können wir sowohl Johnson als auch Theodore Roosevelt einbeziehen, der am 14. September 1901 Präsident wurde, nachdem Präsident William McKinley an Schusswunden gestorben war.

Die Republikanische Partei hat lange behauptet, dass sie die Partei des Geschäfts ist und dass die republikanische Herrschaft besser für Aktien ist. Die historischen Aufzeichnungen zeigen jedoch, dass sich der Markt unter demokratischen Präsidenten seit Beginn des 20. Jahrhunderts im Allgemeinen besser entwickelt hat.

Insgesamt belegt der Markt unter Präsident Biden während einer vergleichbaren Amtszeit seit 1901 den dritten Platz für alle Präsidenten. Dies geht aus einer Bilanz von Paul Hickey, Mitbegründer der Bespoke Investment Group, bis Donnerstag (109. Tag der Biden-Regierung) hervor.

Dies sind die Top-Performer:

  • Franklin D. Roosevelt, eingeweiht am 4. März 1933: 78,1 Prozent.

  • Johnson, eingeweiht am 22. November 1963: 13,8 Prozent.

  • Herr Biden, am 20. Januar 2021 eingeweiht: 10,8 Prozent.

  • William H. Taft, eingeweiht am 4. März 1909: 9,6 Prozent.

Beachten Sie, dass drei der vier besten – Roosevelt, Johnson und Mr. Biden – Demokraten waren. Das passt zu einem scheinbaren Muster. Seit 1900 beträgt der mittlere Börsengewinn für Demokraten zu Beginn ihrer Präsidentschaft 7,9 Prozent; für Republikaner nur 2,7 Prozent.

Im Gegensatz dazu legte der Dow in den ersten Tagen von Mr. Trump als Präsident um 5,8 Prozent zu. Das war eine starke Rückkehr für einen Republikaner, aber für einen Demokraten nicht ganz in der Lage zu schnupfen.

Betrachten Sie nun die längerfristigen Renditen – wie sich der Dow über die Dauer aller Präsidentschaften ab 1901 entwickelte. Wiederum schnitt der Markt unter Demokraten besser ab, mit einem jährlichen Gewinn von 6,7 Prozent im Vergleich zu 3,5 Prozent unter Republikanern.

Mit dieser Metrik sieht die Trump-Administration viel besser aus und belegt den vierten Platz unter allen Präsidentschaften.

Dies sind die annualisierten Renditen für die hochrangigen Präsidenten:

  • 25,5 Prozent unter Calvin Coolidge, einem Republikaner, in den zwanziger Jahren.

  • 15,9 Prozent unter Bill Clinton, einem Demokraten.

  • 12,1 Prozent unter Barack Obama, einem Demokraten.

  • 12,0 Prozent unter Präsident Trump.

Das ist eine außerordentlich gute Marktleistung unter Mr. Trump, wenn Sie sich daran erinnern, dass sie den Börsenkollaps Ende Februar und März letzten Jahres einschließt, als die Welt vom Coronavirus heimgesucht wurde.

Der Markt erholte sich rasch, als die Federal Reserve am 23. März 2020 einsprang und auf die vom Kongress verabschiedeten Nothilfeprogramme reagierte. Aber weder der Markt noch die Wirtschaft oder die Pandemie haben sich im Jahr 2020 ausreichend verbessert, um Präsident Trump für eine weitere Amtszeit zu gewinnen.

Präsident Biden profitiert zweifellos vom Aufwärtstrend der Wirtschaft und der Märkte, die unter seinem Vorgänger begonnen haben – genau wie Präsident Trump von der wachsenden Wirtschaft profitiert hat, die Präsident Obama ihm hinterlassen hat.

Das funktioniert nicht immer so. In der Weltwirtschaftskrise brüllte der Markt in den ersten 100 Tagen von Franklin Roosevelt. Er bot einen hoffnungsvollen Kontrast – und einen krassen Bruch – zu seinem unmittelbaren Vorgänger Herbert Hoover, der den damals schlimmsten Börsencrash in der modernen Geschichte leitete. Während der vier Amtsjahre von Hoover verlor der Dow auf Jahresbasis 35,6 Prozent, bei weitem die schlechteste Leistung eines Präsidenten.

Der jüngste Boom des Marktes lässt sich leicht erklären. Bereits im Juli habe ich eine Investmentanalyse zitiert, die darauf hindeutet, dass sich der Aktienmarkt in einer Biden-Präsidentschaft trotz gegenteiliger Behauptungen von Herrn Trump recht gut entwickeln könnte. Zu diesen Faktoren gehörte ein energischeres und effizienteres Management der Coronavirus-Krise, das die wirtschaftliche Erholung und die Unternehmensgewinne fördern würde. großzügige fiskalische Konjunkturprogramme mit der Möglichkeit des Aufbaus einer kolossalen Infrastruktur; Rückkehr zum internationalen Engagement bei gleichzeitiger Verringerung der Handelsreibung; und eine Erneuerung der globalen Verpflichtungen Amerikas zum Klimawandel.

Bisher hält diese Analyse an. Aber wird es durch die Biden-Regierung zu starken Erträgen führen?

Ich habe keine Ahnung. Leider sagt uns nichts davon, wohin die Börse geht. Alles was wir wissen ist, dass es auf lange Sicht mehr gestiegen als gefallen ist, sich aber Tag für Tag ziemlich zufällig bewegt hat und manchmal in lange Rückgänge geraten ist. Ein weiterer Rückgang könnte jederzeit eintreten, unabhängig davon, was ein Präsident tut.

Der einzige Ansatz für Investitionen, den ich aktiv nutzen würde, ist passiv: Verwenden Sie kostengünstige Aktien- und Rentenindexfonds, um ein gut diversifiziertes Portfolio aufzubauen und langfristig zu bleiben. Und ich würde versuchen, die Ermahnungen der Politiker zu ignorieren, insbesondere derer, die ihr eigenes Wahlvermögen an die Performance der Börse binden würden.

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