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Die australische Zentralbank strafft die Geldpolitik, um den Preisanstieg zu bewältigen

by drbyos
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Die Reserve Bank of Australia hat ihre Politik der Zinskurvenkontrolle aufgegeben und wurde zu einer der ersten großen Zentralbanken, die gegen einen Preisanstieg nach der Pandemie vorging.

Die Zentralbank sagte am Dienstag, sie werde nicht länger versuchen, die Rendite dreijähriger Anleihen bei 0,1 Prozent zu halten, nach einer Woche der Turbulenzen an den kurzfristigen Anleihemärkten, in der die Renditen in die Höhe schossen, nachdem die RBA sich geweigert hatte, ihre Obergrenze zu verteidigen.

Die Verschiebung macht die RBA zu einer der ersten Zentralbanken aus einer fortgeschrittenen Wirtschaft, die im Zuge der Pandemie die Geldpolitik strafft, und wird den Druck auf die Bank of England erhöhen, bei ihrer Sitzung am Donnerstag über eine Zinserhöhung nachzudenken.

„Die Entscheidung, das Renditeziel aufzuheben, spiegelt die Verbesserung der Wirtschaft und den früher als erwarteten Fortschritt in Richtung des Inflationsziels wider“, sagte Philip Lowe, Gouverneur der RBA, nach einer Sitzung des Vorstands der Zentralbank.

Aber während die RBA ihre Kontrolle über die Zinsstrukturkurve lockerte, signalisierte sie auch, dass sie es nicht eilig habe, die kurzfristigen Zinsen anzuheben, und versprach, sie auf Eis zu halten, bis die Inflation nachhaltig in ihrem Zielband von 2-3 Prozent lag.

„Dies erfordert, dass der Arbeitsmarkt eng genug ist, um ein deutlich höheres Lohnwachstum als derzeit zu erzielen“, sagte Lowe. Er fügte hinzu, dass dies wahrscheinlich einige Zeit in Anspruch nehmen würde und dass die Zentralbank bereit sei, „geduld“ zu sein.

Die RBA beließ die Tagesgeldzinsen bei 0,1 Prozent und hielt an ihrer Zusage fest, bis mindestens Mitte Februar 2022 Staatsanleihen im Wert von 4 Mrd. AUD (3 Mrd. USD) zu kaufen.

Das heikle Gleichgewicht zwischen einer Lockerung der Zinsstrukturkurvensteuerung und der Zusage, die Zinsen für einige Zeit niedrig zu halten, veranschaulicht das Dilemma der Zentralbanken im Zuge der Covid-19-Krise.

Volkswirtschaften, die nach der Pandemie wiedereröffnet werden, sind mit erheblichen Störungen der globalen Lieferketten konfrontiert, was einen Aufwärtsdruck auf die Preise ausübt und die Märkte dazu veranlasst, einen früheren Anstieg der Zinssätze zu erwarten.

Die australische Verbraucherpreisinflation liegt laut den letzten Woche veröffentlichten Zahlen bei einer Jahresrate von 3 Prozent, getrieben von Kraftstoff- und Wohnkosten.

Obwohl die höhere kurzfristige Inflation beunruhigend ist, zögern die Zentralbanker, die Zinsen anzuheben, da sich die Volkswirtschaften nicht vollständig von der Pandemie erholt haben. Sie befürchten die Rückkehr des Deflationsdrucks, der die 2010er Jahre definierte und in vielen Industrieländern zu Nullzinsen führte.

Die RBA führte im März 2020 die Zinskurvensteuerung ein – eine Politik, die erstmals von der Bank of Japan angewendet wurde –. Sie setzte die Tagesgeldsätze und die dreijährigen Renditen auf 0,25 Prozent fest und senkte sie dann im November 2020 auf 0,1 Prozent.

Unter der Kontrolle der Zinsstrukturkurve verspricht eine Zentralbank, so viele Anleihen zu kaufen, wie nötig sind, um die Renditen unter einem bestimmten Niveau zu halten. Dies ermöglicht es ihr, die längerfristigen Zinssätze zu kontrollieren und zusätzliche monetäre Anreize zu setzen, wenn die Tagesgeldsätze bereits bei Null liegen.

Letzte Woche ließ die RBA die Dreijahresrendite durch die Obergrenze steigen. Er notierte nach der geldpolitischen Entscheidung bei 0,975 Prozent, was darauf hindeutet, dass die Tagesgeldzinsen vor 2024 mehrmals steigen würden.

Die Verschiebung macht die RBA zur ersten Zentralbank, die sich von einer Zinskurvenkontrollpolitik zurückzieht, was einen wichtigen Präzedenzfall für die BoJ darstellt, auch wenn die japanische Zentralbank ihre Politik voraussichtlich erst in mehreren Jahren aufgeben wird.

Zusätzliche Berichterstattung von Hudson Lockett in Hongkong

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