Das Scheitern von SVB ist ein Doppelschlag für Startups, die sich mit einem Sprung ins Unternehmen befassen

Ian White, CEO von ChartHop, atmete Ende Januar erleichtert auf, nachdem sein Cloud-Software-Startup eine Finanzierungsrunde in Höhe von 20 Millionen US-Dollar erhalten hatte. Er hatte den Prozess sechs Monate zuvor in einer brutalen Zeit für Technologieaktien und einem Einbruch bei der Risikokapitalfinanzierung begonnen.

Für die vorherige Runde von ChartHop im Jahr 2021 brauchte White weniger als einen Monat, um 35 Millionen US-Dollar aufzubringen. Der Markt wandte sich schnell gegen ihn.

„Es gab nur eine komplette Umkehrung der Geschwindigkeit, mit der Investoren bereit waren, sich zu bewegen“, sagte White, dessen Unternehmen Cloud-Technologie verkauft, die von Personalabteilungen verwendet wird.

Was für ein Trost White im Januar empfand, verflog letzte Woche schnell. Am 9. März – einem Donnerstag – hielt ChartHop seinen jährlichen Umsatz-Kickoff im DoubleTree by Hilton Hotel in Tempe, Arizona ab. Als White vor mehr als 80 Mitarbeitern sprach, explodierte sein Telefon mit Nachrichten.

White trat von der Bühne, um Hunderte von panischen Nachrichten von anderen Gründern über die Silicon Valley Bank zu finden, deren Aktien um mehr als 60 % gefallen waren, nachdem die Firma sagte, sie versuche, Milliarden von Dollar in bar aufzubringen, um die sich verschlechternden Einlagen auszugleichen, und zu einem schlechten Zeitpunkt Anlagen in hypothekenbesicherte Wertpapiere.

Startup-Führungskräfte versuchten herauszufinden, was sie mit ihrem Geld anfangen sollten, das in der 40 Jahre alten Firma eingesperrt war, die lange Zeit als Dreh- und Angelpunkt der Technologiebranche bekannt war.

„Mein erster Gedanke war: ‚Das ist nicht wie FTX oder so‘“, sagte White über die Kryptowährungsbörse, die Ende letzten Jahres implodierte. „Die SVB ist eine sehr gut geführte Bank.“

Aber ein Bank Run war im Gange, und am Freitag wurde die SVB von den Aufsichtsbehörden beim zweitgrößten Bankzusammenbruch in der Geschichte der USA festgenommen. ChartHop-Banken mit JPMorgan Chase, sodass das Unternehmen dem Zusammenbruch nicht direkt ausgesetzt war. Aber White sagte, dass viele der Kunden seines Startups ihre Einlagen bei der SVB hielten und nun unsicher seien, ob sie ihre Rechnungen bezahlen könnten.

Während die Einlagen am vergangenen Wochenende endgültig zurückgefordert wurden und der von der Regierung ernannte CEO der SVB versuchte, den Kunden zu versichern, dass die Bank für den Geschäftsbetrieb geöffnet sei, ist die Zukunft der Silicon Valley Bank sehr ungewiss, was das bereits schwierige Finanzierungsumfeld für Startups weiter behindert.

SVB war führend bei sogenannten Venture Debt und vergab Kredite an riskante Frühphasenunternehmen in den Bereichen Software, Arzneimittelentwicklung und anderen Bereichen wie Robotik und Klimatechnologie. Nun wird allgemein erwartet, dass solches Kapital weniger verfügbar und teurer sein wird.

White sagte, SVB habe das Vertrauen einer Branche erschüttert, die bereits mit steigenden Zinsen und einer hartnäckig hohen Inflation zu kämpfen habe.

Laut Daten des PitchBook-NVCA Venture Monitor ist die Exit-Aktivität für durch Wagniskapital unterstützte Startups im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahr um mehr als 90 % auf 5,2 Milliarden US-Dollar gesunken, die niedrigste Quartalssumme seit mehr als einem Jahrzehnt. Die Zahl der Deals ging im vierten Quartal in Folge zurück.

Laut einem Finanzierungsbericht von Crunchbase ging die Finanzierung im Februar gegenüber 48,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr um 63 % zurück. Die Late-Stage-Finanzierung ging im Jahresvergleich um 73 % zurück, und die Early-Stage-Finanzierung ging in diesem Zeitraum um 52 % zurück.

CNBC sprach mit mehr als einem Dutzend Gründern und Risikokapitalgebern vor und nach dem Zusammenbruch der SVB darüber, wie sie sich in dem prekären Umfeld zurechtfinden.

David Friend, ein Veteran der Technologiebranche und CEO des Cloud-Datenspeicher-Startups Wasabi Technologies, ging im vergangenen Frühjahr auf den Fundraising-Markt, um frisches Geld zu finden, als die Multiples für Cloud-Software auf dem öffentlichen Markt abstürzten.

Wasabi hatte seine vorherige Runde ein Jahr zuvor erhöht, als der Markt brummte, IPOs und Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) boomten und die Anleger von niedrigen Zinsen, wirtschaftlichen Anreizen und explodierendem Umsatzwachstum betrunken waren.

Bis letzten Mai, so Friend, hätten sich mehrere seiner Investoren zurückgezogen und ihn gezwungen, den Prozess neu zu starten. Geldbeschaffung sei „sehr ablenkend“ gewesen und habe in fast sieben Monaten und 100 Investorenpräsentationen mehr als zwei Drittel seiner Zeit in Anspruch genommen.

„Die Welt brach zusammen, als wir den Deal zusammenstellten“, sagte Friend, der das in Boston ansässige Startup im Jahr 2015 mitbegründete und zuvor zahlreiche andere Unternehmungen gestartet hatte, darunter den Datensicherungsanbieter Carbonite. „Damals hatten alle Angst. Die Investoren zogen einfach die Hörner ein, der SPAC-Markt war auseinandergebrochen, die Bewertungen für Technologieunternehmen brachen ein.“

Friend sagte, der Markt erhole sich immer wieder, aber er glaubt, dass viele Startups nicht die Erfahrung oder das Kapital haben, um den aktuellen Sturm zu überstehen.

„Wenn ich kein gutes Managementteam hätte, um das Unternehmen Tag für Tag zu führen, wäre alles zusammengebrochen“, sagte Friend in einem Interview vor dem Zusammenbruch von SVB. „Ich denke, wir haben uns durchgebissen, aber wenn ich jetzt zurück auf den Markt gehen und mehr Geld sammeln müsste, wäre das meiner Meinung nach extrem schwierig.“

Im Januar teilte Tom Loverro, ein Investor bei Institutional Venture Partners, einen Thread auf Twitter, in dem er ein „Massensterben“ für Unternehmen in der Früh- und Mittelphase vorhersagte. Er sagte, es werde die Finanzkrise von 2008 „wunderlich aussehen lassen“.

Loverro erinnerte sich an die Zeit, als der Markt ab Ende 2021 drehte. Der Nasdaq erreichte im November dieses Jahres sein Allzeithoch. Als die Inflation zu steigen begann und die Federal Reserve Zinserhöhungen ankündigte, forderten viele VCs ihre Portfoliounternehmen auf, so viel Geld wie nötig für 18 bis 24 Monate aufzubringen, da ein massiver Pullback bevorstand.

In einem Tweet, der in der Tech-Welt weit verbreitet war, schrieb Loverro, dass eine „Flut“ von Startups versuchen werde, in den Jahren 2023 und 2024 Kapital zu beschaffen, aber dass einige nicht finanziert werden.

Im nächsten Monat sind 18 Monate seit dem Höchststand an der Nasdaq vergangen, und es gibt nur wenige Anzeichen dafür, dass die Anleger bereit sind, wieder ins Risiko einzusteigen. Seit Ende 2021 hat es keinen nennenswerten, durch Risikokapital unterstützten Technologie-IPO gegeben, und keiner scheint in Sicht zu sein. Unterdessen haben Venture-Backed-Unternehmen in der Spätphase wie Stripe, Klarna und Instacart ihre Bewertungen drastisch gesenkt.

In Ermangelung von Risikokapital mussten geldverlierende Startups ihre Burn-Raten senken, um ihre Liquiditätsreserven zu verlängern. Laut der Website Layoffs.fyi haben seit Anfang 2022 rund 1.500 Technologieunternehmen insgesamt fast 300.000 Mitarbeiter entlassen.

Kruze Consulting bietet Hunderten von Tech-Startups Buchhaltungs- und andere Back-End-Dienste. Laut den konsolidierten Kundendaten des Unternehmens, die es mit CNBC teilte, hatte das durchschnittliche Startup im Januar 2022 28 Monate Runway. Das fiel auf 23 Monate im Januar dieses Jahres, was immer noch ein historischer Höchststand ist. Anfang 2019 lag sie bei unter 20 Monaten.

Madison Hawkinson, eine Investorin bei Costanoa Ventures, sagte, dass in diesem Jahr mehr Unternehmen als normal untergehen werden.

„Es wird definitiv ein sehr schweres, sehr variables Jahr in Bezug auf die Rentabilität einiger Startups in der Frühphase“, sagte sie gegenüber CNBC.

Hawkinson ist spezialisiert auf Datenwissenschaft und maschinelles Lernen. Es ist einer der wenigen Hot Spots im Startup-Land, was vor allem auf den Hype um den Chatbot von OpenAI namens ChatGPT zurückzuführen ist, der Ende letzten Jahres viral wurde. Doch zur richtigen Zeit am richtigen Ort zu sein, reicht einem aufstrebenden Unternehmer nicht mehr aus.

Gründer sollten in diesem Jahr von Risikokapitalgebern mit „erheblicher und großer Sorgfalt“ rechnen, anstatt mit „schnellen Entscheidungen und schnellen Bewegungen“, sagte Hawkinson.

Der Enthusiasmus und die harte Arbeit bleiben, sagte sie. Hawkinson veranstaltete Anfang dieses Monats in New York eine Demo-Veranstaltung mit 40 Gründern für Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz. Sie sagte, sie sei „schockiert“ von ihren ausgefeilten Präsentationen und ihrer positiven Energie inmitten der branchenweiten Dunkelheit.

„Die meisten von ihnen blieben bis 23 Uhr“, sagte sie. “Die Veranstaltung sollte um 8 enden.”

Doch in vielen Bereichen der Startup-Ökonomie spüren die Unternehmenslenker den Druck.

Matt Blumberg, CEO von Bolster, sagte, Gründer seien von Natur aus optimistisch. Er gründete Bolster auf dem Höhepunkt der Pandemie im Jahr 2020, um Start-ups bei der Einstellung von Führungskräften, Vorstandsmitgliedern und Beratern zu unterstützen, und arbeitet heute mit Tausenden von Unternehmen zusammen und tätigt auch Risikoinvestitionen.

Schon vor dem Scheitern der SVB hatte er gesehen, wie schwierig der Markt für Start-ups geworden war, nach aufeinanderfolgenden rekordverdächtigen Jahren bei der Finanzierung und einem langen Zeitraum von VC-subventioniertem Wachstum.

„Ich coache und betreue viele Gründer, und das ist die Gruppe, die nachts nicht einschlafen kann“, sagte Blumberg in einem Interview. „Sie nehmen zu, sie gehen nicht ins Fitnessstudio, weil sie gestresst sind oder die ganze Zeit arbeiten.“

VCs raten ihren Portfoliounternehmen, sich daran zu gewöhnen.

Bill Gurley, der langjährige Benchmark-Partner, der unterstützt hat Über, Zilow Und Stichfixsagte Emily Chang von Bloomberg letzte Woche, dass der schäumende Markt vor 2022 nicht zurückkommt.

„In dieser Umgebung ist mein Rat ziemlich einfach, nämlich – das, was wir in den letzten drei oder vier Jahren durchlebt haben, das war Fantasie“, sagte Gurley. “Nehmen Sie an, das ist normal.”

Laurel Taylor hat kürzlich einen Crashkurs in der neuen Normalität absolviert. Ihr Startup Candidly kündigte Anfang dieses Monats eine Finanzierungsrunde in Höhe von 20,5 Millionen US-Dollar an, nur wenige Tage bevor SVB auf den Titelseiten landete. Die Technologie von Candidly hilft Verbrauchern, mit bildungsbezogenen Ausgaben wie Studienschulden umzugehen.

Taylor sagte, der Fundraising-Prozess habe etwa sechs Monate gedauert und viele Gespräche mit Investoren über Einheitsökonomie, Geschäftsgrundlagen, Disziplin und einen Weg zur Rentabilität beinhaltet.

Als Gründerin sagte Taylor, dass sie sich immer mit mehr Prüfungen auseinandersetzen musste als ihre männlichen Kollegen, die jahrelang das Mantra „Wachstum um jeden Preis“ des Silicon Valley genießen durften. Mehr Menschen in ihrem Netzwerk sehen jetzt, was sie in den sechs Jahren, seit sie Candidly gegründet hat, erlebt hat.

“Ein Freund von mir, der übrigens männlich ist, lachte und sagte: ‘Oh nein, jeder wird wie eine Gründerin behandelt'”, sagte sie.

KORREKTUR: Dieser Artikel wurde aktualisiert, um zu zeigen, dass ChartHop am Donnerstag, den 9.

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