Chinas Inflationsrate verlangsamt sich auf ein Jahrestief und lässt Zweifel an der Erholung aufkommen

Der Rückgang des Verbraucherpreiswachstums sei auf „einen Rückgang der Nachfrage nach den Feiertagen sowie ein reichliches Marktangebot“ zurückzuführen, sagte Dong Lijuan, ein leitender Statistiker beim Statistikamt.

Die bescheidene Inflationszahl kam Tage nach den glanzlosen Handelszahlen für die ersten zwei Monate dieses Jahres, was neue Zweifel an der Stärke der wirtschaftlichen Erholung Chinas aufkommen ließ und neue Fragen darüber aufwarf, ob die Abschaffung der Covid-Kontrollen allein ausreichen würde, um das Wachstum Pekings wieder anzukurbeln gewünschte Flugbahn.

Am Sonntag haben die chinesischen Staats- und Regierungschefs ein Wachstumsziel für das Bruttoinlandsprodukt in diesem Jahr von rund 5 % festgelegt, ein relativ konservatives Ziel, nachdem Null-Covid-Sperren und ein von der Regierung verursachter Immobilieneinbruch das Wachstum auf 3 % im Jahr 2022 begrenzten, eine der langsamsten Raten in Jahrzehnte. Darüber hinaus sagte Peking, es strebe an, die Verbraucherinflation in diesem Jahr auf 3 % zu begrenzen, ein Ziel, das gegenüber dem letzten Jahr unverändert blieb, als die Verbraucherpreise um 2 % stiegen.

Ökonomen interpretierten das BIP-Ziel und andere fiskalische Ziele weitgehend als Zeichen dafür, dass in diesem Jahr wahrscheinlich keine Anreize auf dem Tisch liegen werden, und die Staats- und Regierungschefs sich stattdessen auf die Aufhebung der Covid-Beschränkungen verlassen, um den größten Teil der Arbeit zu erledigen.

Tatsächlich hat Pekings abruptes Ende seines Null-Toleranz-Ansatzes zur Eindämmung von Covid Ende letzten Jahres zu einer starken Erholung geführt, die in diesem Jahr in einigen Wirtschaftsindikatoren zu sehen war, darunter die Produktionsleistung und die Ausgaben für Dienstleistungen, die beide die Erwartungen vieler Ökonomen übertrafen.

Viele Ökonomen stellen jedoch die Nachhaltigkeit der Erholung in Frage. Es wird erwartet, dass die Auslandsnachfrage nach in China hergestellten Waren in diesem Jahr weiter zurückgehen wird, nachdem sie in den ersten beiden Monaten des Jahres 2023 ins Stolpern geraten war und eine Reihe von Rückgängen im Jahresvergleich bis Oktober verlängert hat.

Die Behörden haben wenig Interesse daran gezeigt, die Wachstumsrate durch groß angelegte Anreize zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten anzukurbeln.

Das bedeutet, dass die Ausgaben chinesischer Haushalte – die während der Pandemie eine beträchtliche Menge an Bargeld eingespart haben – weitgehend bestimmen werden, wie schnell die Wirtschaft in diesem Jahr expandiert. Ohne sichtbare Verbesserungen auf dem Arbeitsmarkt erwarten Ökonomen jedoch, dass die Verbraucher vorsichtig bleiben.

Sollte Chinas wirtschaftliche Erholung nach Covid glanzlos bleiben, wäre ein Silberstreif am Horizont, dass die Verbraucherinflation in China weitaus weniger Anlass zur Sorge gibt als im Westen.

Einige Ökonomen glauben, dass sich die Verbraucherpreise in den kommenden Monaten wahrscheinlich erholen werden, da mehr Menschen ihre neuen Freiheiten nach der Pandemie nutzen werden, obwohl die Inflation laut Capital Economics wahrscheinlich nicht das Niveau erreichen wird, das in anderen Volkswirtschaften nach deren Wiedereröffnung zu beobachten ist.

Die Inflationsdaten vom Februar zeigten, dass sich die Nachfrage nach Dienstleistungen nach den einwöchigen Neujahrsfeiertagen im Januar schnell abkühlte.

Die Lebensmittelpreise stiegen im Februar um 2,6 % gegenüber dem Vorjahr und verlangsamten sich damit gegenüber dem Wachstum von 6,2 % im Januar. Die Preise für Schweinefleisch, ein chinesisches Grundnahrungsmittel, das eine große Gewichtung im Verbraucherpreisindex des Landes hat, verlangsamten sich auf ein Wachstum von 3,9 %, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Anstieg von 11,8 % im Januar.

Ohne Lebensmittel- und Energiepreise stiegen die Verbraucherpreise im Februar gegenüber dem Vorjahr um 0,6 %, verglichen mit einem Anstieg von 1,0 % im Januar.

Unterdessen verstärkte sich der Deflationsdruck auf in China produzierte Fabrikgüter, da die Nachfrage aus den westlichen Volkswirtschaften weiter nachließ.

Der Erzeugerpreisindex fiel im Februar tiefer in den deflationären Bereich, indem er gegenüber dem Vorjahr um 1,4 % fiel, verglichen mit einem Rückgang von 0,8 % im Januar, sagte das Statistikamt. Das war weniger als der von befragten Ökonomen erwartete Rückgang von 1,2 %.

Die größere Ungewissheit in Bezug auf Chinas Inflationsaussichten betrifft eher seine Auswirkungen im Ausland als im Inland.

China wird wahrscheinlich mehr Energie verbrauchen, wenn sich seine Wirtschaft erholt, was einen Aufwärtsdruck auf die Preise für Öl und andere Rohstoffe ausüben wird. Wenn dieses Szenario eintritt, könnte es den Druck auf die globalen Zentralbanken, einschließlich der US-Notenbank, erhöhen, die Zinssätze länger hoch zu halten, um die Inflation zu bekämpfen.

Am Dienstag erhöhte die US Energy Information Administration ihre Prognose für den weltweiten Verbrauch flüssiger Brennstoffe um 1,5 Millionen Barrel pro Tag in diesem Jahr im Vergleich zu 2022, wobei etwa die Hälfte dieses Anstiegs auf China entfällt.

—Grace Zhu in Peking hat zu diesem Artikel beigetragen.

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Korrekturen & Erweiterungen
Die Verbraucherpreise in China legten im Februar im Vergleich zum Vorjahr um 1 % zu. Eine frühere Version dieses Artikels sagte fälschlicherweise, dass die Verbraucherinflation im Februar um 1 % gestiegen sei. (9. März)