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China steht vor einem langsameren Wachstumspfad, da es längerfristige Reformen verfolgt

by drbyos
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HONGKONG – Mit seiner Pandemieerholung im Rückspiegel sieht sich China nun einer längeren Phase langsameren Wachstums mit zunehmenden politischen Unsicherheiten gegenüber, da Peking versucht, ehrgeizige langfristige Reformen durchzuführen.

Chinas Wirtschaft verzeichnete im dritten Quartal des Jahres eine stärker als erwartete Konjunkturabschwächung und legte gegenüber dem Vorjahr um 4,9% zu. Die enttäuschende Wachstumsrate spiegelte eine Reihe von Gegenwinden wider: Strengere Regeln auf dem Immobilienmarkt, die die Aktivität in der Branche abkühlten, weit verbreitete Stromknappheit und anhaltende Sorgen um Covid-19, die die Verbraucherausgaben belasteten.

Während Ökonomen prognostiziert hatten, dass sich die Dynamik ab dem ersten und zweiten Quartal des Jahres verlangsamen wird, da der statistische Basiseffekt aus dem letzten Jahr nachlässt, steht die chinesische Wirtschaft nun vor größeren Herausforderungen als zu Beginn des Jahres erwartet, die sich in die Länge ziehen könnten Wachstum in den letzten Monaten des Jahres geringer.

Die Frage ist nun, ob die verschiedenen Risiken für die Wirtschaft – sowohl erwartete als auch unerwartete – das Wachstum so stark beeinträchtigen, dass die politischen Entscheidungsträger ihre Blaupause für 2021 überdenken.

Nachdem China aus einem von Coronaviren heimgesuchten Jahr 2020 als einzige große Weltwirtschaft hervorgegangen war, die ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts verzeichnete, setzte es im März ein Wachstumsziel von 6% oder mehr für dieses Jahr, das viele Ökonomen nach den 2,3 im letzten Jahr als konservativ betrachteten % Verbesserung.

Gleichzeitig machte Peking deutlich, dass es die zusätzliche Atempause nutzen wolle, um seit langem schwelende Probleme in der Wirtschaft anzugehen, darunter die Eindämmung der Verschuldung von Haushalten und Unternehmen – insbesondere auf dem schäumenden Immobilienmarkt des Landes – sowie ein ehrgeiziges Klima Ziele und strengere Regulierung von Praktiken im Technologiesektor, die als zunehmende Ungleichheit angesehen wurden.

Evergrande, Chinas am höchsten verschuldeter Bauträger, hat die globalen Märkte in Schwung gehalten und im eigenen Land Proteste ausgelöst, während es ums Überleben kämpft. germanic erklärt, warum die Krise des Unternehmens Fragen zum Zustand der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt aufwirft. Foto: Alex Plavevski/Shutterstock

Womit die politischen Entscheidungsträger möglicherweise nicht gerechnet haben, war das Ausmaß, in dem andere Faktoren, darunter der Ausbruch einer tödlichen Variante des Coronavirus, globale Lieferkettenengpässe und steigende Kohlepreise, die wirtschaftliche Belastung verstärken würden.

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Mit einem kritischen Treffen der chinesischen Führung der Kommunistischen Partei, das nächstes Jahr stattfinden soll und Führer Xi Jinping wahrscheinlich eine dritte Amtszeit anstreben, werden kurzfristige Sorgen um das Wirtschaftswachstum wahrscheinlich wieder in den Vordergrund rücken. Das könnte bedeuten, dass Peking gezwungen sein wird, die Fiskal- und Geldpolitik früher oder energischer als beabsichtigt zu lockern, um sicherzustellen, dass die diesjährige Verlangsamung im zweiten Halbjahr nicht außer Kontrolle gerät und auf das nächste Jahr übergreift, sagen Ökonomen.

„Anders als in diesem Jahr werden die chinesischen Entscheidungsträger ihren Fokus im nächsten Jahr wieder auf die Aufrechterhaltung des Wachstums verlagern“, sagt Larry Hu, Chefökonom für China bei der Macquarie Group, der eine weitere Verlangsamung im vierten Quartal und die Festlegung eines offiziellen Wachstumsziels von 5 . prognostiziert % oder mehr für 2022. „Das bedeutet, dass sie gegen Ende dieses Jahres einige Richtlinien lockern könnten.“

Vorerst sind einige Ökonomen noch relativ optimistisch, dass Chinas Wirtschaft in diesem Jahr um etwa 8 % gegenüber dem niedrigen Niveau des letzten Jahres wachsen wird, während andere damit begonnen haben, ihre Prognosen zu senken.

Am Montag senkte die Investmentbank ING Bank Chinas Wachstumsaussichten für das vierte Quartal auf 4,3%, gegenüber einer früheren Prognose von 4,5%. Weitere Herabstufungen seien wahrscheinlich, wenn die Zentralbank nicht interveniere.

Nomura Holdings senkte im vergangenen Monat seine Schätzung für das Wachstum im vierten Quartal von einer früheren Prognose von 4,4% auf 3% und verwies auf die Auswirkungen der Beschränkungen des Immobilienmarktes und der Energieknappheit.

Alicia García-Herrero, Chefökonomin für den asiatisch-pazifischen Raum bei der Investmentbank Natixis, sagte, dass Chinas Wirtschaft selbst bei einem Wachstum von 3,2% im vierten Quartal im Gesamtjahr um 7,8% wachsen wird.

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„Das Problem liegt also im Jahr 2022, vor allem im ersten Halbjahr aufgrund eines sehr negativen Basiseffekts“, bemerkte sie mit Blick auf Chinas Wachstumsraten von 18,3 % bzw. 7,9 % im ersten und zweiten Quartal dieses Jahres. die eine hohe Messlatte für das nächste Jahr setzen.

Eine der größten Sorgen für Ökonomen ist eine wachsende Schuldenkrise bei der China Evergrande Group,

der am stärksten verschuldete Bauträger des Landes. In den letzten Wochen sind die Befürchtungen über ein mögliches Übergreifen auf den breiteren Immobiliensektor gewachsen, der nach Berechnungen einiger Ökonomen etwa ein Viertel der Gesamtwirtschaft ausmacht, wenn angrenzende Branchen miteinbezogen werden.

Am Montag veröffentlichten Beamte Daten, die belegen, dass der Verkauf von Eigenheimen und der Bau neuer Häuser im September stark zurückgegangen sind, was unheilvolle Berichte zahlreicher großer Bauträger widerspiegelt, die Anfang dieses Monats Verkaufszahlen veröffentlichten, die einen Rückgang von mehr als 20 % oder 30 % gegenüber dem Vorjahr zeigten. im September.

Der Abschwung auf dem Immobilienmarkt werde das Wachstum in den kommenden Monaten weiterhin „erheblich belasten“, sagte Louis Kuijs, Leiter Asien-Ökonomie bei Oxford Economics. Das Research-Unternehmen hat seine Wachstumsprognosen für das vierte Quartal und für das Gesamtjahr auf 3,6% bzw. 8% gesenkt, von früheren Prognosen von 5,0% bzw. 8,4%.

Seit September haben Stromengpässe, die teilweise auf aggressive Energieeffizienzziele von Regierungsbeamten zurückzuführen sind, begonnen, Chinas Produktionszentren zu treffen, was zu Stromrationierungen in Fabriken führte und einige Unternehmen dazu zwang, ihre Produktion zu drosseln.

Seit letztem Monat hat die Stromknappheit Chinas Produktionszentren betroffen.


Foto:

ALY SONG/REUTERS

Während Beamte versprochen haben, das Kohleangebot zu erhöhen und höhere Strompreise zuzulassen, sagen Ökonomen, dass die Stromknappheit monatelang andauern und die industrielle Inflation antreiben könnte, die im September mit Rekordtempo gewachsen ist.

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Letzte Woche sagte Ministerpräsident Li Keqiang, China verfüge über „angemessene Instrumente“, um die aktuellen Herausforderungen zu bewältigen, und sei zuversichtlich, sein Wachstumsziel von 6% oder mehr zu erreichen. Beamte des chinesischen Nationalen Statistikamts spielten am Montag die Risiken eines anhaltenden Immobilieneinbruchs herunter und sagten, die Machtkrise der Nation sei „vorübergehend“. Beide Faktoren hätten nur begrenzte Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft.

Wenn der Abwärtsdruck auf die Wirtschaft jedoch schneller zunimmt, als die politischen Entscheidungsträger erwarten, könnten Ökonomen Peking zwingen, die Fiskal- und Geldpolitik zu lockern und die Beschränkungen auf dem Immobilienmarkt – einschließlich der Senkung der Hypothekenzinsen – zu lockern, um den Schlag abzufedern.

Es gibt weniger Anzeichen dafür, dass Peking bereit ist, seinen Kurs bei seinen längerfristigen Bemühungen um eine strengere Regulierung von Immobilien, Internetunternehmen und privaten Nachhilfediensten umzukehren. Beamte machen die steigenden Wohn- und Bildungskosten dafür verantwortlich, dass Chinas Mittelschicht belastet und Paare davon abgehalten werden, mehr Kinder zu bekommen. Internetgiganten wurden für monopolistisches Verhalten und Ausbeutung von Basisarbeitern mit Geldstrafen belegt.

Schreiben Sie an Stella Yifan Xie unter [email protected]

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