Auf dem Weg, die Unterstützung für die Wirtschaft im Laufe dieses Jahres zu verlangsamen: US-Notenbank

WASHINGTON – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, signalisierte am Mittwoch, dass die Fed plant, bereits im November anzukündigen, dass sie damit beginnen wird, die außerordentliche Unterstützung zurückzuziehen, die sie freigesetzt hatte, nachdem das Coronavirus die Wirtschaft vor 18 Monaten lahmgelegt hatte.

Powell sagte, dass die Fed wahrscheinlich beginnen würde, das Tempo ihrer monatlichen Anleihekäufe zu verlangsamen, wenn der Arbeitsmarkt seine stetige Verbesserung beibehalten würde. Diese Käufe sollten die längerfristigen Kreditzinsen senken, um die Kreditaufnahme und -ausgabe zu fördern.

„Ich denke, wenn die Wirtschaft weiterhin weitgehend den Erwartungen entspricht“, sagte der Fed-Vorsitzende auf einer Pressekonferenz, „ich denke, wir können bei der nächsten Sitzung“ im November problemlos vorankommen.

Gleichzeitig kündigte der geldpolitische Ausschuss der Fed an, dass sie voraussichtlich im nächsten Jahr mit einer Anhebung des Leitzinses beginnen wird – früher als die Mitglieder es sich vor drei Monaten vorgestellt hatten und ein Zeichen dafür sind, dass sie befürchten, dass der hohe Inflationsdruck anhalten könnte. Powell betonte jedoch, dass eine Zinserhöhung erst erfolgen werde, nachdem die Fed ihre Anleihekäufe beendet habe, ein Prozess, der seiner Meinung nach bis Mitte nächsten Jahres andauern werde.

Zusammengenommen spiegeln die Pläne der Fed ihre Überzeugung wider, dass sich die Wirtschaft ausreichend von der pandemischen Rezession erholt hat, um bald damit beginnen zu können, die Nothilfe, die sie nach dem Ausbruch des Virus geleistet hat, zurückzurufen. Mit der Stärkung der Wirtschaft hat sich auch die Inflation auf ein Drei-Jahrzehnt-Hoch beschleunigt, was den Druck auf die Fed erhöht, sich zurückzuziehen.

Der Rückzug der Zentralbank bei den Anleihekäufen und ihre eventuellen Zinserhöhungen werden dazu führen, dass einige Kreditnehmer mehr für Hypotheken, Kreditkarten und Unternehmenskredite bezahlen müssen.

Aktien- und Anleihenhändler nahmen die Botschaft der Fed vom Mittwoch gelassen auf. Der Dow Jones Industrial Average, der mehr als 400 Punkte gestiegen war, bevor die Fed eine Grundsatzerklärung veröffentlichte, schloss um 338 Punkte oder volle 1%. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe lag nahezu unverändert bei rund 1,31%.

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Die Wirtschaft hat sich schneller erholt, als viele Ökonomen erwartet hatten, obwohl sich das Wachstum in letzter Zeit verlangsamt hat, da die COVID-19-Fälle gestiegen sind und Arbeitskräfte- und Lieferengpässe die Fertigung, das Baugewerbe und einige andere Sektoren behindert haben. Die US-Wirtschaft ist zu ihrer Größe vor der Pandemie zurückgekehrt und die Arbeitslosenquote ist von 14,8% kurz nach Ausbruch der Pandemie auf 5,2% gefallen.

Gleichzeitig ist die Inflation gestiegen, da die wieder anziehenden Konsumausgaben und unterbrochene Lieferketten zu einer Knappheit bei Halbleitern, Autos, Möbeln und Elektronik geführt haben. Die Verbraucherpreise stiegen nach der bevorzugten Kennzahl der Fed im Juli gegenüber dem Vorjahr um 3,6% – der stärkste Anstieg seit 1991.

In ihren neuen vierteljährlichen Prognosen gehen die Fed-Beamten davon aus, dass sie ihren Leitzins 2022 einmal, 2023 dreimal anheben werden – einmal mehr als im Juni projiziert – und dreimal 2024. Dieser Referenzzinssatz, der viele Verbraucher beeinflusst und Geschäftskredite ist seit März 2020, als die Pandemie ausbrach, nahe Null festgenagelt.

Ein Faktor für den Schritt der Fed in Richtung einer eventuellen Zinserhöhung ist, dass die Inflationskräfte, wie Powell in seiner Pressekonferenz feststellte, länger anhalten als erwartet. In ihren neuen Prognosen erhöhten die Fed-Beamten ihre Prognose für die „Kern“-Inflation, die volatile Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt, auf 2,3 % im nächsten Jahr, gegenüber einer Schätzung von 2,1 % im Juni.

„Die Engpässe und Engpässe, die wir in der Wirtschaft sehen, haben noch nicht wirklich begonnen, sinnvoll nachzulassen“, sagte Powell und räumte ein, dass der Inflationsdruck „zumindest noch einige Monate und vielleicht bis ins nächste Jahr“ anhalten könnte.

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Die Zentralbank hatte im vergangenen Jahr signalisiert, dass sie wahrscheinlich damit beginnen werde, ihre monatlichen Käufe von Staatsanleihen und Hypothekenanleihen in Höhe von 120 Milliarden US-Dollar zu reduzieren, sobald die Wirtschaft „erhebliche weitere Fortschritte“ in Richtung der Fed-Ziele von maximaler Beschäftigung und durchschnittlich 2% jährlich gemacht habe Inflation.

„Wenn die Fortschritte im Großen und Ganzen wie erwartet anhalten, ist der Ausschuss der Ansicht, dass eine Mäßigung des Tempos bei den Ankäufen von Vermögenswerten bald gerechtfertigt sein könnte“, sagte die Fed in der Erklärung, die sie am Mittwoch nach dem Ende ihrer zweitägigen Sitzung veröffentlichte.

Die Inflation ist genug gestiegen, um den Test der Fed für substanzielle Fortschritte zu bestehen. Und Powell sagte auf seiner Pressekonferenz, dass die Beschäftigung seiner Meinung nach auch diesen Test “fast bestanden” habe.

Die Fed hat nicht angedeutet, wie schnell sie die Käufe drosseln wird. Es wird jedoch allgemein erwartet, dass sie ihre Käufe von Staatsanleihen um 10 Milliarden US-Dollar pro Monat und hypothekenbesicherte Wertpapiere um 5 Milliarden US-Dollar reduzieren wird.

Powell hat wiederholt seine Überzeugung zum Ausdruck gebracht, dass das derzeit hohe Inflationsniveau mit der Normalisierung der Wirtschaft nachlassen wird – und teilweise aus diesem Grund sagte, die Zentralbank sei noch nicht nahe daran, die Zinsen anzuheben. Aber die Änderungen in den Zinsprojektionen der Fed deuten darauf hin, dass sie sich diesem Schritt allmählich nähert. Im März prognostizierten die 18 Beamten, die seinen politischen Ausschuss bilden, dass sie die Zinsen erst nach 2023 erhöhen würden. Im Juni revidierte der Ausschuss seine Prognose auf zwei Zinserhöhungen im Jahr 2023. Jetzt sieht er eine Zinserhöhung in Kürze vor wie nächstes Jahr.

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In ihren jüngsten Prognosen gehen die Politiker zudem davon aus, dass die Wirtschaft in diesem Jahr mit 5,9 % langsamer wachsen wird als noch im Juni mit 7 % prognostiziert. Sie sieht die Inflation bis Ende dieses Jahres bei 4,2 %, erhöhte jedoch ihre Inflationsprognose im nächsten Jahr von 2,1 % auf nur noch 2,2 %.

Powell beschäftigt sich auch mit einem wichtigen ethischen Problem im Zusammenhang mit den Investitionen und dem Handel einiger Regionalbankpräsidenten der Fed. Robert Kaplan, Präsident der Federal Reserve Bank of Dallas, gab in Finanzinformationen bekannt, dass er im Jahr 2020 mit Einzelaktien wie Amazon, Chevron, Facebook und Google im Wert von mehreren Millionen Dollar gehandelt hat, während die Fed außergewöhnliche Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft ergriff .

Eric Rosengren, Präsident der Boston Fed, investierte im vergangenen Jahr in Immobilienfonds, die hypothekenbesicherte Anleihen hielten, wie sie die Fed im Rahmen ihrer Bemühungen um eine Senkung der Kreditzinsen kauft. Und Powell selbst besitzt Kommunalanleihen, die die Fed letztes Jahr zum ersten Mal gekauft hat, um diesen Markt zu stützen.

Ein Sprecher sagte letzte Woche, dass die Fed ihre Regeln zu den Finanzbeteiligungen ihrer Beamten “neu und umfassend” untersuche. Die Investitionen waren nach den aktuellen Regeln der Fed erlaubt, und Rosengren und Kaplan haben sich verpflichtet, ihre Bestände zu verkaufen und die Erlöse in Indexfonds und Barmittel zu reinvestieren.

Angesprochen auf das Thema auf seiner Pressekonferenz sagte Powell: „Wir müssen Änderungen vornehmen, und das werden wir als Konsequenz daraus tun. Dies wird eine gründliche und umfassende Überprüfung sein. Wir werden alle Fakten zusammentragen.“ und prüfen, wie wir unsere Regeln und Standards weiter verschärfen können.”

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Der Autor von AP Economics, Martin Crutsinger, trug zu diesem Bericht bei.

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