Arbeitskräftemangel ist eine ärgerliche Herausforderung für die US-Wirtschaft

Jeder, der sein Gepäck verloren hat oder eine halbe Stunde auf eine Restaurantkontrolle gewartet hat, kann Ihnen sagen, dass Amerika in einigen Teilen der Wirtschaft viel mehr Arbeitskräfte braucht.

Das sehen auch Ökonomen so. Viele von ihnen sehen im Ungleichgewicht zwischen Arbeitskräfteangebot und -nachfrage den Kern der aktuellen wirtschaftlichen Herausforderungen der USA. Sie sagen, dass es entscheidend ist, sie zu beheben, um eine sogenannte sanfte wirtschaftliche Landung zu erreichen, bei der die höchste Inflation seit vier Jahrzehnten sinkt, ohne dass die Arbeitslosigkeit so stark ansteigt, dass eine Rezession ausgelöst wird.

Ein wichtiger Teil der Gleichung hat sich in die falsche Richtung entwickelt: Das Angebot an Arbeitskräften ist geschrumpft. Die Erwerbsbevölkerung ist etwa 600.000 weniger als Anfang 2020, als Covid-19 eine tiefe, aber kurze Rezession auslöste. Rechnet man die Bevölkerungszunahme mit ein, sind es mehrere Millionen weniger. Nachdem sich die Zahl der Arbeitnehmer Anfang dieses Jahres dem Niveau vor der Pandemie angenähert hatte, ist sie laut Daten des Arbeitsministeriums seit März um 400.000 gesunken.

Inmitten einer Rekordeinstellungswelle in den USA halten Ökonomen Ausschau nach Anzeichen einer möglichen Trendwende. Anna Hirtenstein vom germanic untersucht, wie steigende Zinssätze, hohe Inflation, Marktausverkäufe und Rezessionsrisiken das Wachstum der amerikanischen Erwerbsbevölkerung herausfordern. Foto: Olivier Douliery/-

Die Erwerbsquote – der Anteil der Bevölkerung ab 16 Jahren, der arbeitet oder Arbeit sucht – lag im Juli bei 62,1 %, gegenüber 62,4 % im März und viel niedriger als die Präpandemiequote von 63,4 %, so das Arbeitsministerium.

Kurzfristig gibt die ins Stocken geratene Verbesserung des Arbeitskräfteangebots Anlass zur Sorge, da sie das Risiko einer schädlicheren Rezession in den nächsten ein oder zwei Jahren erhöht.

„Die Hoffnung vieler auf eine sanfte Landung besteht darin, dass Sie sich in der Mitte treffen, wenn sich die Nachfrage abkühlt und das Arbeitskräfteangebot anzieht, und wir ein viel gesünderes Gleichgewicht zwischen beiden erreichen“, sagte Michael Pugliese, Ökonom bei Wells Fargo. „Aber wenn das Arbeitskräfteangebot stagniert oder weiter sinkt, müssen Sie die Nachfrage noch weiter senken, um das Lohnwachstum abzukühlen.“

Die Inflation liegt mit 8,5 % im Juli fast auf einem Vier-Jahrzehnte-Hoch, und die Ungleichgewichte auf dem Arbeitsmarkt sind ein Grund dafür. Energieknappheit und Logistikprobleme haben einige Inflationsquellen verblasst, aber Preisdruck, der durch einen angespannten Arbeitsmarkt angeheizt wird, ersetzt sie. Die Löhne und Gehälter der Arbeitnehmer im Privatsektor stiegen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 5,7 %, das schnellste Tempo seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2001, und das Lohnwachstum beschleunigte sich im Juli.

Das ist eine unangenehme Situation für die Fed. Sie versucht derzeit, die Inflation durch Zinserhöhungen wieder auf ihr 2%-Ziel zu bringen. Die Hoffnung besteht darin, die Wirtschaft abzukühlen und mehr Arbeitsmarktflaute zu schaffen, was den Nachfrageteil der Gleichung beeinflusst. Dies setzt in der Regel einen Anstieg der Arbeitslosigkeit voraus. Aber bei einem ungewöhnlich hohen Stellenangebot ist es theoretisch möglich, die Nachfrage zu kühlen, ohne Massenentlassungen auszulösen.

Das scheint bisher zu geschehen. Die Arbeitslosenansprüche sind in diesem Jahr auf ihren höchsten Stand gestiegen, was darauf hindeutet, dass es für entlassene Arbeitnehmer etwas schwieriger wird, neue Jobs zu finden. Die Stellenangebote sind gegenüber dem Stand vom März um fast 10 % gesunken, bleiben aber historisch hoch und liegen weit über der Zahl der Arbeitslosen, die Arbeit suchen.

Um den Lohndruck zu verringern, ohne die Beschäftigung vollständig abbauen zu müssen, werden jedoch mehr Arbeitskräfte benötigt, um Stellen zu besetzen.

Ohne sie, sagte Herr Pugliese, muss die Fed härter daran arbeiten, die Nachfrage nach Arbeitskräften zu senken, indem sie die Zinssätze stärker anhebt, was eine größere Chance schafft, dass viel strengere finanzielle Bedingungen Massenentlassungen und eine Rezession auslösen.

Ein stagnierendes Arbeitskräfteangebot ist auch ein langfristiges Problem, da ein begrenztes Arbeitskräfteangebot das Wachstumspotenzial der Wirtschaft langfristig einschränken könnte. Eine zu kleine Arbeitskraft bedeutet weniger Arbeiter, um Autos zu bauen oder Hotelzimmer zu reinigen, was die tatsächliche Leistung der Wirtschaft einschränkt. Das Ausscheiden aus dem Erwerbsleben ist in der Regel „klebrig“, was bedeutet, dass es für diejenigen, die für eine beträchtliche Zeit ausfallen, schwierig sein kann, zurückzukehren.

Ein Teil des Rückgangs des Arbeitskräfteangebots ist auf vermehrte Ruhestandsentscheidungen zurückzuführen, die durch Covid-19 ausgelöst wurden. Von den über 55-Jährigen arbeiteten oder suchten im Juli 38,7 % Arbeit, gegenüber 40,3 % vor der Pandemie.

Die Verlangsamung der Einwanderung war zu Beginn der Pandemie ein Faktor, der die Größe der Erwerbsbevölkerung belastete. Dies ist jetzt weniger der Fall, wird aber wahrscheinlich nicht zu einer Quelle des Arbeitskräftewachstums. Nach einem starken Rückgang ist die Ausstellung von Visa laut einer Analyse der Daten des Außenministeriums von BCA Research fast auf das Niveau vor der Pandemie gestiegen.

Ökonomen haben diesen Rückgang angesichts der Alterung der US-Bevölkerung schon lange vorhergesehen. Weitaus mysteriöser ist, was den Rest der Belegschaft zurückhält. Die Teilnahmequote bei den 16- bis 54-Jährigen lag im Juli bei 76,1 %, verglichen mit 77 % im Februar 2020. Gründe, die erst vor einem Jahr vermutet wurden – Billionen von Dollar an Pandemiehilfe, Angst vor Covid-19 und Kinderbetreuungspflichten – haben sich entweder nicht bestätigt oder sind für die meisten kein Thema mehr.

„Das große Rätsel dreht sich nicht um Alt gegen Jung, Männer gegen Frauen. Es geht um qualifizierte und ungelernte Arbeitskräfte“, sagte Peter Berezin, globaler Chefstratege bei BCA Research, und stellte fest, dass die Teilnahmequoten nach Bildungsniveau unter denjenigen mit einem Highschool-Abschluss, aber ohne College, am niedrigsten sind. „Unqualifizierte Arbeitnehmer sind viel zögerlicher in den Arbeitsmarkt eingetreten, als Sie erwartet hätten, da die Lohnzuwächse für ungelernte oder weniger qualifizierte Positionen stärker waren als für alle anderen.“

Es könnte etwas damit zu tun haben, wie Covid-19 die Art der Arbeit verändert und die psychische Gesundheit beeinflusst hat, sagte Brian Bethune, Ökonom am Boston College.

„Viele Jobs sind viel schwieriger geworden – vom Unterrichten bis zur Arbeit in Flugbesatzungen mit vollgepackten Flugzeugen und wütenden Passagieren“, sagte er. „Also haben die Leute einfach gesagt: ‚Genug ist genug.’ ”

Diese Dynamik könnte sich selbst verstärken. Arbeitskräftemangel – insbesondere in Branchen, die viel Interaktion erfordern – macht die Arbeit selbst riskanter und unangenehmer, was wiederum dazu führt, dass die Menschen nur ungern zu diesen Jobs zurückkehren.

„Die Löhne sind zwar gestiegen, aber vielleicht nicht genug, um die Tatsache auszugleichen, dass man Mehrarbeit leisten muss, wenn alle unter Personalmangel leiden“, sagte Herr Berezin. „Die Arbeitgeber müssen möglicherweise die Löhne deutlich erhöhen [inflation-adjusted] Bedingungen, die das Leben der Fed erschweren würden.“

Schreiben Sie an Gwynn Guilford unter [email protected]

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